Çin Merkez Bankası USD/CNY kurunu 7,30'un altında tutma mücadelesini sürdürürken, piyasalar bugün PMI verilerine yakından bakacak. Başta Almanya olmak üzere Avro Bölgesi ve İngiltere'ye odaklanılacak. ABD'de Nvidia'nın üç aylık sonuçları, yapay zeka öncülüğündeki hisse senedi koşusu için çok önemli olarak görülüyor.
ABD DOLARI: Nvidia sonuçları odak noktasında
Jackson Hole Ekonomik Sempozyumu yarın başlıyor ve döviz piyasaları için ezici bir çoğunlukla baskın itici güç haline gelecektir. Şimdilik yatırımcılar Çin'i ve Pekin'in kendi para birimini ne kadar etkili bir şekilde savunduğunu yakından takip ediyor. USD/CNY'deki 7.30 seviyesi Çinli yetkililer için rahatsızlık seviyesi olarak ortaya çıktı ve dün ve gece boyunca bu seviyenin altında gerçekleşen tam seans, yuanın mini para birimi "krizi" için en kötüsünün geride kaldığına dair bazı iyimser çağrılara yol açtı. Biraz erken gibi görünüyor, ancak Çin Halk Bankası'nın (PBoC) 7.30'da kuma bir çizgi koyma niyeti artık açık ve kuşkusuz parite için daha yüksek bir bariyeri kabul etmek için duyarlılıkta önemli bir bozulma daha gerektirecektir.
USD/CNH düşüşleri normalde doları genel olarak aşağı çeker. Şimdilik, renminbi gerçekten toparlanmak yerine istikrarlı seyrediyor ve bu da dün küçük bir EUR/USD düşüşüne izin verdi. Piyasalar bugün gelişmiş ekonomilerdeki PMI'lara bakacak. Anketler Avrupa piyasalarında daha büyük bir piyasa etkisine sahip ancak son zamanlarda ABD'de de ilgiyle izleniyor ve konsensüs Temmuz okumasından çok az değişiklik bekliyor. Yeni konut satışları da takvimde yer alıyor.
Bugün dikkat edilmesi gereken bir diğer olay da Nvidia'nın üç aylık sonuçlarının açıklanması olacak. Firma yapay zeka alanında önemli bir oyuncu ve bazıları bugünkü sonuçları yapay zeka öncülüğündeki son hisse senedi rallisi için önemli bir dönüm noktası olarak görüyor. Bu etki muhtemelen döviz piyasasına da yansıyacaktır. Yine de, Jackson Hole'un yarın başlaması ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın şahin bir mesajı yinelemesinin maddi riski nedeniyle, herhangi bir dolar düşüş eğilimi sağlam bir ivme bulmakta zorlanabilir.
EUR: ECB PMI'ları görmezden gelemez
İleriye dönük her türlü ekonomik gösterge bu aşamada Euro ve Avrupa Merkez Bankası için oldukça önemli. Banka resmi olarak tamamen enflasyona odaklanmış durumda, ancak Euro bölgesinin önemli bölümlerinde yavaşlama olduğuna dair kanıtlar artmış durumda ve artık göz ardı edilemeyecek kadar bariz. Çekirdek enflasyon dinamikleri ECB için hala ana girdi olmaya devam edecek - ancak bugünkü PMI'lardan Euro bölgesi görünümünün kötüleştiğine dair daha fazla gösterge görürsek, politika yapıcılar son bir artış için pencerenin hızla kapandığını görebilir ve dördüncü çeyreğe kadar ertelemek yerine Eylül ayında bir artış yapmayı tercih edebilirler.
Almanya'nın PMI verilerine de odaklanılacak. İmalat sektörünün Ağustos ayında 38,8 ile yatay seyretmesi, hizmet sektörünün ise mütevazı bir düşüşle 51,5'e gerilemesi bekleniyor. Genel olarak, Avro bölgesi rakamlarının daha fazla önemli bir bozulma göstermesi beklenmiyor. Bugün ilerleyen saatlerde Euro bölgesi tüketici güveni de açıklanacak.
EUR/USD dün baskı altında kaldı ve PMI'lardan cesaret verici bir haber almadıkça veya dolarda bir düşüş olmadıkça (örneğin, Nvidia sonuçlarının ardından hisse senedi rallisinin neden olduğu), piyasaların bazı Jackson Hole öncesi konumlandırmalar için paritede marjinal olarak düşüş eğiliminde kalmayı tercih edebileceğinden şüpheleniyoruz.
EUR/USD paritesi bu sabah Temmuz başındaki 1,0834 seviyesini test ediyor, daha düşük bir kırılma bir sonraki desteği 1,0800 (200 günlük MA) seviyesine getiriyor.
GBP: PMI'lar öncesinde dalgalı fiyatlama
İngiltere Merkez Bankası faiz beklentileri, geçen hafta ücretlerde ve TÜFE'de yaşanan yukarı yönlü sürprizden bu yana oldukça dalgalı bir seyir izliyor. Cuma günü perakende satışlardaki ıskalama, Sonia oranıyla ölçülen en yüksek Banka faizi beklentilerinin 10bp'den fazla düştüğünü gördü. Piyasalar şu anda %5,95-6,0 aralığında seyrediyor ancak İngiltere'de bugün açıklanacak PMI verileri fiyatlamaları yeniden hareketlendirebilir.
Konsensüs, hem imalatta (zaten daralma bölgesinde) hem de hizmetlerde (51.0'a) bir miktar yavaşlama bekliyor. İngiltere Merkez Bankası da anketin detaylarına bakarak fiyat baskılarının azaldığına dair kanıt arayacak.
EUR/GBP bugün 0,8500 seviyesini kırmak için bir girişimde daha bulunabilir, ancak piyasalar İngiltere'de daha fazla faiz artışını fiyatlamadıkça veya Euro bölgesinde sıkılaşmayı fiyatlamadıkça 0,8500 seviyesinin altındaki seviyelerin sürdürülebilirliği sorgulanabilir.
SEK: Nefes almanın tadını çıkarıyor
İsveç kronu bu hafta, emsallerine karşı gücünü haklı çıkaracak net bir iç etken olmaksızın daha iyi bir performans sergiliyor. EUR/SEK geçen hafta 11,90'ın üzerine çıkarak 12,00'yi gördü ve bu haftaki düzeltmenin öncelikle teknik kaynaklı olduğunu tahmin ediyoruz.
Sorunlu ev sahibi SBB ile ilgili haberler yatırımcıları endişelendirmeye devam ediyor, ancak bu seviyelerde SEK oldukça iyi bir iç risk fiyatlaması yapıyor. Bu arada, konut piyasası istikrar işaretleri gösterdi, bu da Riksbank'a yüksek enflasyonla başa çıkmak için biraz daha geniş manevra alanı bırakabilir.
Bugün açıklanacak Nvidia çeyrek sonuçlarını yakından takip edin. SEK genellikle ABD teknoloji hisseleri ile en korelasyonlu G10 para birimidir. Bu taraftaki bir hayal kırıklığı başka bir EUR/SEK rallisini tetikleyebilir, ancak bazı EUR yumuşaklığı şu anda pariteye bir sınır koymaya yardımcı oluyor. Şu an için, 12.00'nin üzerinde bir kırılma bizim temel senaryomuz değil ve bunun yerine paritede yılsonuna kadar inişli çıkışlı da olsa kademeli bir düşüş olasılığını daha yüksek görüyoruz.
NZD: bir hafta sonra
RBNZ'nin faizleri daha da yükseltme olasılığına düşük bir ihtimal verdiğinden bir hafta sonra, Yeni Zelanda perakende satış verileri ekonominin merkez bankasının beklediğinden daha zayıf olabileceğini gösteriyor. Enflasyonla düzeltilmiş terimlerdeki perakende satışlar, çeyreklik bazda %1 düşüşle devam ediyor ve ikinci çeyrekte %1'in üzerinde iki diğer çeyreklik düşüşü takip ediyor. RBNZ Başkanı Adrian Orr geçen hafta Yeni Zelanda'nın arz ve talebi dengelemek ve enflasyonu hedefe geri getirmek için hafif bir resesyona ihtiyaç duyduğunu belirtti. RBNZ, iki çeyreklik daralmanın ardından ikinci çeyrekte gerçek GSYH'da %0.5'lik bir çeyreklik artış bekliyor. Perakende satış verileri, GSYH'nin pozitif bölgede yazdırması konusunda zorlanabileceğini gösteriyor. Gabrielle Kasırgası sonrası ihracat ve inşaat, GSYH'yi kurtarabilir.
Yeni Zelandalı haneler, sabit faizli kredilerinin daha yüksek sabit veya esnek faiz yükümlülüklerine dönüşmesi ve yaşam maliyetinin yükselmesi nedeniyle daha yüksek ipotek faizleri nedeniyle sıkıştırılıyor. Perakende satışlardaki düşüşün çoğu, keyfi harcamalarda düşüşlerle kaynaklandı. Perakende satış verilerinin ardından, RBNZ'nin faiz oranlarını 2024 sonlarına kadar 5.50% seviyesinde tutmaya devam etmesinin ve ardından faiz indirimlerine başlamasının daha az ikna edici göründüğü bir durum ortaya çıkıyor. Başka bir faiz artışı olasılığını %50'den az bulan görünüyor. Aslında, Yeni Zelanda'nın 2 yıllık takas faizi 10 baz puandan fazla düştü. Bununla birlikte, NZD/USD, zayıf bir USD'nin yanı sıra güçlü bir CNY sabitlemesi tarafından desteklenmektedir. Ayrıca, Çin devletine ait bankaların CNY alımı yaptığına dair haber akışları da bulunmaktadır. NZ faizlerindeki değişiklikten faydalanmak isteyen yatırımcıların NZD'yi NZD veya CAD'ye karşı satmayı düşünmeleri en iyisi olacaktır.
CAD : Satışta ?
Kanada Doları (CAD), bu ay çoğu önemli döviz birimi karşısında değer kaybetti, ancak yine de emtia döviz rakiplerine göre dönem boyunca biraz daha iyi bir performans sergiledi. USD vekili yetenekleri ve yüksek petrol fiyatları, küresel piyasalarda risk iştahının geri dönme döneminde yardımcı olmuş olabilir, ancak CAD bazı ölçütlerde hala nispeten ucuz görünebilir. Özellikle kısa vadeli USD faiz oranları ile farklar son bir ay boyunca neredeyse hiç hareket etmemiş durumda, bu da USD/CAD'nin 1.36'ya doğru geri çekilmesine ve sonunda yönünü tersine çevirmesine yol açabilir. Bu, BoC'nin bu döngüde son 25 baz puanlık faiz artırımını yapma olasılığının çok yüksek olduğunu gösteriyor, ancak son makro verileri tüm seçenekleri masada bırakıyor.
Bugün, Kanada perakende satışları, erken Eylül BoC toplantısı öncesinde dikkate değer son yerel yayın olabilir çünkü özellikle BoC'nin nispeten uzun bir aradan sonra faiz artırımlarının nihayet tüketici harcamalarını nasıl etkilediğine daha fazla içgörü sunabilir. Bununla birlikte, yaz aylarında önemli bir durgunluk belirtisi gerekebilir, ancak tüketici gücündeki herhangi bir belirgin artış, daha yüksek bir TÜFE artışını ve istikrarlı ücret büyümesini tamamlayarak daha sıkı para koşullarına izin verebilir. Her durumda, CAD yalnızca bugünkü perakende satış serisinde büyük bir sapma olması durumunda tepki verecektir, çünkü sonuçta güçlenen risk iştahı, CAD'nin bu ay kaybettiği değeri geri kazanmasında daha etkili bir itici güç olabilir.
