Yumuşak Bir Şirket Kazançları Sezonu Borsa Rallisi İçin Bir Sonraki Sınavı Oluşturuyor.
Şirketler bir yılı aşkın süredir süregelen enflasyon, tüketici talebindeki gerileme ve Federal Rezerv'in faiz artışlarıyla mücadele ediyor. Yatırımcılar, şirket karlarının ne durumda olduğunu ve bunun hisse senetlerini değerlerine göre pahalı gösterip göstermediğini anlamak için bir sonraki rapor turuna bakıyor.
S&P 500'ün %15 ve Nasdaq Composite'in %31'lik yükselişiyle ABD hisse senetleri 2023'te ralli beklentilerine meydan okuyarak son kırk yılın en iyi yıl başlangıcını yaptı.
Analistler, S&P 500'deki şirketlerin üç aylık kazançlarda üst üste üçüncü kez düşüş bildirmesini bekliyor. İkinci çeyrek karlarının bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,2 düşmesi bekleniyor. Bu, Covid-19 pandemisinin başlangıcının %32'lik bir kar düşüşüne neden olduğu 2020'nin ikinci çeyreğinden bu yana en sert gerilemeye işaret ediyor.
Wall Street'in kazançlar için kasvetli görünümü göz önüne alındığında, bazı piyasa katılımcıları bunun şirketlere aşmaları gereken düşük bir çıta verdiğine inandıklarını ve bunun da potansiyel olarak yatırımcılara hisseleri toplamak için daha fazla güven verebileceğini söylüyor.
CFRA Research'ün baş yatırım stratejisti Sam Stovall, "Nadiren bir bodrum penceresinden düşerek kendinizi yaralayabilirsiniz," dedi ve yatırımcıların gerçekten şaşırmasının tek yolunun kazançların beklenenden daha iyi gelmesi olduğunu ekledi.
Yine de analistlerin şirket karlarının yılın geri kalanında artacağını tahmin etmesiyle yatırımcılar, şirketlerin önümüzdeki çeyreklerde sonuç verip veremeyeceğine ve ileriye dönük kazanç beklentilerinin hisse senedi değerlemelerini destekleyip destekleyemeyeceğine dikkat edecek.
Yatırımcılar bu hafta JPMorgan Chase ve Citigroup'un yanı sıra Delta Air Lines ve PepsiCo gibi ülkenin en büyük bankalarından bazılarının sonuçlarını inceleyecek. Ayrıca, Fed'in faiz oranı planlarının hızını etkilemesi muhtemel olan en son tüketici ve üretici fiyat okumalarını da ayrıştıracaklar.
Cuma günü açıklanan aylık istihdam raporu, ücretlerin beklenenden daha hızlı artmaya devam ettiğini göstererek başlıca hisse senedi endeksleri üzerinde baskı yarattı ve muhtemelen merkez bankasının bu ay içinde faiz oranlarını yeniden artırma yolunda ilerlemesini sağladı.
Yatırımcılar için temel soru, şirketlerin artan maliyetleri çeyrekten çeyreğe fiyat artışlarına katlanan müşterilere yansıtmaya çalışarak karlarını daha ne kadar koruyabilecekleri. Analistler, S&P 500'deki şirketlerin gelirlerinin ikinci çeyrekte bir önceki yıla göre %0,3 düştüğünü ve bunun 2020'nin üçüncü çeyreğinden bu yana ilk satış düşüşü olacağını tahmin ediyor.
İlk çeyrek raporları bazı şirketlerin enflasyonist baskılar nedeniyle zorlandığını gösteriyor. General Mills Haziran ayında satışlarının darbe aldığını ve son çeyrekte hacimlerin zayıfladığını bildirdi. Dünyanın en büyük kruvaziyer şirketi Carnival, maliyetlerin arttığını ve yıl için önceki tahminleri aşmasının beklendiğini söyledi. Walgreens, tüketici harcamalarındaki durgunluk nedeniyle yıl için mali görünümünü düşürdü.
Analistler, Amazon 'un en büyük katkı sağlayıcı olduğu S&P 500 sektörleri arasında tüketiciye yönelik şirketlerin %27 ile yıldan yıla en yüksek kazanç artışını raporlamasını bekliyor. Enerji sektörünün, kazançların patladığı ve petrol fiyatlarının yükseldiği geçen yıla kıyasla en büyük kar düşüşünü yaşayacağını tahmin ediyorlar.
Önümüzdeki haftalarda mega-cap teknoloji şirketlerinin kazanç sonuçları, yıla başlarken hisse fiyatlarındaki önemli artışın ardından piyasa üzerinde büyük bir etki yaratıyor. Apple ve Microsoft gibi şirketlerin S&P 500'deki ağırlıkları, bu şirketlerin sonuçlarını genel borsanın yönü üzerinde özellikle etkili kılıyor.
2023'ün geri kalanı için kazanç tahminleri nispeten pembe kalmaya devam ediyor. Analistler, S&P 500'deki şirketlerin kârlarının üçüncü çeyrekte yaklaşık %0,3 ve dördüncü çeyrekte yaklaşık %8 artmasını bekliyor.
Bunun yerine karlar düşmeye devam ederse, bu durum hisse senetlerinin şirketlerin ileriye dönük karlarına göre daha pahalı görünmesi riskini doğurabilir. Yatırımcılar genellikle fiyatın kazanca oranını, hisse senetlerinin ucuz ya da pahalı görünüp görünmediğine dair bir gösterge olarak kullanır. S&P 500'deki şirketler önümüzdeki 12 ay için öngörülen kazançlarının yaklaşık 19 katından işlem görüyor; bu oran yılın başında yaklaşık 17 iken beş yıllık ortalama olan 18,6'nın üzerinde.
Bir noktada, kar tablosunun yatırımcıların bu yılın ilk yarısında maruz kaldığı katsayı artışını yakalaması gerekiyor.
