ABD DOLARI: Büyüme ve istihdam mercek altında
Haziran ayı FOMC toplantısının tutanaklarından ortaya çıkan söylem, spektrumun şahin tarafında yer almaktadır. Görüşlerin özeti komite içindeki bazı ayrışmaları teyit etti; bazı üyeler Haziran ayında zaten bir artırım yapılmasını tercih ederken, bir duraklamayı kabul ettiler ve bunun yerine yeni nokta grafiği projeksiyonları aracılığıyla daha fazla sıkılaştırma sinyali verdiler. "Neredeyse tüm" katılımcılar bu yıl daha fazla sıkılaştırmanın muhtemel olduğunu düşünmektedir.
Ayrıca, güçlü GSYH büyümesinin ve yüksek enflasyonun devam ettiği ve özellikle çekirdek enflasyonun bu yıl henüz gevşeme eğilimi göstermediği de kabul edildi. Fed ayrıca kredilerin yüksek notlu borçlular için ulaşılabilir olmaya devam ettiğini, ancak bankaya bağımlı borçlular için kredi koşullarının daha da sıkılaştığını belirtti. Yine de, kredi sıkışıklığı riski mütevazı olarak değerlendirildi.
Sonuç olarak tutanaklar, veriler ekonomi ve enflasyon tarafında tam tersi bir yöne işaret etmediği sürece Fed'in Temmuz ayında (%85'i fiyatlanmış) bir artırıma gideceğinden şüphe etmek için bir neden sunmadı. Ancak şahin tutanaklar, daha fazla sıkılaştırma konusunda şüphe uyandıracak hayal kırıklığı yaratan veriler için çıtayı daha da yükseltmiş olabilir. (!)
Bugün, Haziran ayına ilişkin ISM hizmet rakamları yakından izlenecek, zira geçen ayki baskı (50,3) aşağı yönde keskin bir sürpriz yapmıştı. Konsensüs 51,2'ye bir toparlanma beklerken, bir başka sürpriz düşüş endeksi ISM imalatın son sekiz aydır bulunduğu daralma bölgesine götürebilir. ISM'nin açıklanmasıyla ilgili sürprizlerin bugün doların tepkisinin çoğunu yönlendirmesini bekleyin, ancak piyasalar aynı zamanda bazı işgücü verilerine, özellikle de Mayıs ayı JOLTS işe alım rakamlarına ve Haziran ayı ADP maaş bordrolarına bakacak.
Dolar, daha fazla sıkılaştırmaya işaret eden şahin FOMC tutanaklarından bir miktar güç aldı ve piyasaların beklentilerini yeniden gözden geçirmesi için muhtemelen önemli bir aşağı yönlü sürpriz gerekecek. Bunu akılda tutarak, doların bugünkü verilere verdiği tepki, özellikle yarınki maaş bordroları sıkı bir istihdam piyasasına işaret etmeye devam ederse ve Temmuz sonrası bir artış masada kalırsa, özellikle uzun ömürlü olmayabilir.
EUR: Hafta sonuna doğru aşağı yönlü riskler
Euro Bölgesi'nde orta vadeli tüketici enflasyonu beklentileri Mayıs ayında azalmaya devam etti ve 12 aylık beklenti göstergesi %4,1'den %3,9'a geriledi. Ancak Avrupa Merkez Bankası'nı daha çok ilgilendiren uzun vadeli (üç yıllık) enflasyon beklentileri değişmeyerek %2,5 ile bankanın %2'lik hedefinin oldukça üzerinde kaldı. Haziran ayı öncü çekirdek TÜFE tahminleri de dikkate alındığında, Avrupa Merkez Bankası şahinlerinin sıkılaştırmaya devam etmek için yeterli argümana sahip olmadıkları söylenebilir.
Bugün Euro bölgesi takvimi çok hafif ve EUR/USD doların ABD verilerine vereceği tepkiye göre işlem görecek. FOMC tutanaklarının piyasaları Fed faiz artışlarını fiyatlandırmaya ikna edecek veriler için çıtayı oldukça yükseğe koymasının ardından paritenin yılın ikinci yarısında bazı aşağı yönlü risklerle karşı karşıya olduğunu düşünüyoruz. Fed iletişimi (nokta grafikleri) ile piyasa fiyatlaması arasında hala doldurulması gereken bir boşluk (yaklaşık 20bp) varken, ECB'nin iletişimi, şu anda yıl sonuna kadar iki artış içeren EUR OIS eğrisi ile hemen hemen eşleşiyor. ABD verilerinin güçlü gelmesi halinde EUR/USD hafta sonundan önce 1,0800 seviyesinin altına gerileyebilir.
GBP: Aykırı veri değerlerini takip edin.
Bugünün odak noktası, önümüzdeki aylarda ücret ve fiyat beklentilerinin gevşediğine işaret eden İngiltere Merkez Bankası'nın Karar Alıcı anketi olacak. Sert veriler tam tersi yöne işaret etti ve bu, bugün BoE ve piyasalar için çok "şahin" bir veri setinde yine bir aykırı değer olarak ortaya çıkabilir.
Piyasalar fiyat tarafındaki gelişmelere son derece duyarlı olmaya devam ediyor ve BoE'nin sıkılaştırma beklentilerinin hala oldukça agresif olması (Ocak 2024'e kadar 140bp), herhangi bir açıklama etrafında bir miktar yeniden kalibrasyon riskine (ve GBP aşağı yönlü risklere) işaret ediyor.
EUR/GBP son iki seansta zayıfladı, ancak mevcut seviyeler civarında bir miktar destek bulabilir ve hatta aşırı alım poundu bazı BoE yeniden fiyatlandırma tehdidiyle karşı karşıya kaldıkça 0,8600'e geri dönebilir.
Teknik Detaylar için tıklayınız : DeepAlpha: Kısa Vade Trend Teknik Analiz 06 Tem 2023 update
