FX Günlüğü : Dolar ayıları hala veri kanıtına ihtiyaç duyuyor

ABD piyasaları bugün yeniden açılıyor ve döviz volatilitesinin yeniden artması bekleniyor. 

Asya seansında zayıf Çin hizmetler PMI verileri yatırımcı duyarlığını baskıladı. 4 Temmuz tatilinin ardından işlemlerin tekrar başlamasıyla ABD Hazine tahvillerinde hafif bir düşüş, duyarlığa yardımcı olamadı. 

Çoğu Asya borsası ve S&P 500 vadeli işlemleri yazı yazıldığı sırada düşük seyrediyordu. G10 döviz piyasalarında ise Asya seansında dar aralıklarda işlem yapılıyordu ve AUD biraz daha zayıf performans gösterirken NZD biraz daha güçlü performans gösteriyordu. 

Bugün Haziran ayı FOMC toplantı tutanaklarına odaklanılacak, ancak piyasaların Fed'in sıkılaştırma konusunda daha az şahin olacağına dair çok fazla kanıt bulacağından şüpheliyiz, bu da şimdilik önemli bir dolar hareketini yönlendirme görevini veri açıklamalarına bırakacak. NBR'nin şahin tonunun devam etmesini bekliyoruz

USD: Tatilden dönüş

Bu haftanın başındaki düşük hacimler, G10 bölgesindeki emtia para birimleri için ılımlı bir destekle aynı zamana denk geldi. ABD piyasaları bugün yeniden açılıyor ve hem Fed iletişimi hem de verilerin odak noktası haline gelmesiyle döviz volatilitesinde bir miktar artış bekliyoruz.

Haziran ayı FOMC toplantısının tutanakları bugünün ana gündem maddesini oluşturuyor. Her şeyden önce tutanaklar, faizleri sabit tutmakla ileride daha fazla artırım yapılacağına dair güçlü sinyaller vermek arasındaki uzlaşmaya ışık tutacak. Piyasa perspektifinden bakıldığında, komitenin çoğunun çekirdek enflasyon dinamiklerinin nereye gittiğini ve daha fazla sıkılaştırma için kapsamı gördüğünü ölçmek önemli olacaktır. Piyasalar ayrıca üyelerin faiz indirimleri konusundaki pozisyonlarına ilişkin detaylara da duyarlı olacak. Toplantı sonrası basın toplantısında Fed Başkanı  Powell'ın 2024'te faiz indirimine gidilmesine karşı çıktığını duymuştuk, ancak nokta grafiği projeksiyonları gevşemenin önümüzdeki yıl başlayacağını gösteriyordu

Genel olarak, nokta grafiği projeksiyonları ve toplantı sonrası Fed iletişimi, piyasaların bugün sıkılaştırma beklentilerini aşağı çekecek çok fazla ipucu bulamayacağına işaret ediyor. Aksine, böyle bir dinamiğin tetikleyicisi zayıf ABD verileri olacaktır. Bugün ABD'de takvim yoğun değil: Mayıs ayı fabrika siparişleri ve dayanıklı mal siparişleri bekleniyor. Yarınki ISM hizmetler ve ADP istihdam rakamları dolar için daha önemli gözüküyor.

EUR: Gözler güvercinlerin üzerinde

Diğer konjonktür yanlısı para birimlerinin bir miktar destek bulmasına rağmen EUR/USD dün yumuşak tarafta işlem gördü. Ancak, bu şimdilik çoğunlukla piyasa gürültüsü gibi görünmektedir ve parite bu haftanın ilerleyen günlerinde önemli ABD verileri açıklanmadan önce net bir yön bulmakta zorlanabilir. O zaman bile, büyük veri sürprizleri haricinde, Fed'in Temmuz ayından sonra ikinci bir faiz artırımını çevreleyen belirsizliğin ve Avrupa Merkez Bankası'nın şahin mesajının (zayıf Euro Bölgesi verilerini dengeleyen) EUR/USD'yi daha uzun süre 1,08-1,10 aralığında tutabilir.

Bugün Avro Bölgesi takviminde Mayıs ayı ÜFE rakamları, bazı ulusal sanayi üretim verileri ve Haziran ayı nihai PMI okumaları yer alıyor. Bunlar normalde piyasayı hareketlendirmeyen verilerdir. Enflasyon beklenti rakamlarını içeren tüketici beklenti anketinden bir miktar tepki gelebilir. Odak noktası ayrıca ECB konuşmacıları olacak: Joachim Nagel (son zamanlarda şahin söylemine sadık kaldı) ve bazı daha güvercin üyeler (Ignazio Visco, Francois Villeroy de Galhau ve Pablo Hernandez de Cos). 

Piyasalar Eylül ayına kadar 38 baz puanlık bir sıkılaştırmayı fiyatlıyor ve güvercinlerin çekirdek enflasyona ilişkin endişe verici bir ton kullanması piyasaların bu hamleyi tam olarak fiyatlamasına yardımcı olabilir.