ABD ve Avrupa karlarının 2020'den bu yana en fazla düşüşü göstermesi bekleniyor. Yapay zeka, enflasyon etkisi ve Çin talebi odak alanları
Bloomberg Intelligence tarafından derlenen verilere göre, S&P 500 şirketlerinin ikinci çeyrekte karlarında %9'luk bir düşüş kaydederek 2020'den bu yana en kötü sezonu geçirmesi bekleniyor. Avrupa'da ise durum daha da kötü olabilir; %12'lik bir düşüş öngörülüyor. Ancak çıtanın zaten düşük olduğu ve bazı göstergelerin gelecek yıl kazançların toparlanacağına işaret ettiği bir ortamda, stratejistler piyasanın nasıl tepki vereceği konusunda ikiye bölünmüş durumda.
Şirketlerin bu çeyrekte aynı derecede kazanç esnekliği gösterebileceğinden şüpheli. Top-line büyüme ve marj istikrarı, karların ikinci yarıda toparlanıp toparlanamayacağını görmenin anahtarı olacak.
Piyasa gözlemcilerinin odaklanacağı konular arasında, düşen doların ABD'ye ihracat yapan büyük şirketler üzerindeki etkisi, bu yılki hisse senedi rallisine güç veren yapay zeka vızıltısının ardındaki gerçek ve şirketlerin yüksek maliyetlerden ve tüketici sıkışıklığından ne kadar etkilendiğine dair ipuçları yer alıyor.
İşte yatırımcıların izlediği beş şey:
Büyük Teknoloji Etkisi
Yapay zeka etrafındaki çılgınlık, teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100'ü şimdiye kadarki en iyi ilk yarısına teşvik etti. Şimdi yatırımcılar, yeni gelişen teknolojinin kazanç üzerindeki etkilerine dair kanıt arayacaklar.
Yapay zekaya duyulan heyecan teknoloji şirketlerinin kazançlarında yeterince somutlaşmazsa, hisse fiyatlarında en azından geçici bir düzeltme yaşanabilir.
Bloomberg Intelligence'a göre, en büyük teknoloji hisselerinin - Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia ve Google'ın ana şirketi Alphabet - bu çeyrekte ABD şirketleri arasında en iyi kazanç artışını kaydetmesi bekleniyor.
Enflasyon Etkisi
Enflasyonun düştüğüne dair işaretler, Federal Rezerv'in faiz artırımını yakında durdurabileceğine dair iyimserliği artırdı. Şirketler için ise haberler o kadar olumlu değil, çünkü işgücü ve diğer maliyetler hala yüksek ve müşteriler için fiyatları daha fazla artırmakta zorlanıyorlar.
Manşet enflasyon ücretlerden daha hızlı yavaşladı, bu da tüketicilere yardımcı olabilir, ancak marjlara zarar verebilir. İşletmelerin baskı altında kalıp kalmayacağı konusunda ücret artışının fiyat enflasyonu ile etkileşimini izleyeceğiz.
Nokia Oyj ve restoran zinciri Cracker Barrel Old Country Store Inc. ilk kazanç raporlarında yüksek maliyetlerin etkisi konusunda uyarıda bulunanlar arasındaydı
Tüketici Sıkışıklığı
Piyasa katılımcıları, tüketici harcamalarındaki tona odaklandıklarını ve Kurumsal Amerika'nın sağlığını değerlendirmek için otomobil satışları ile seyahat ve konaklama sektörüne baktıklarını söyledi. Özellikle bilançoları zayıf olan şirketlerin borç yükleri ve yeniden finansman planları da bir diğer odak noktası olacak.
Tüketiciler, güçlü işgücü piyasası ve tasarruf fazlasıyla aylardır ABD ekonomisini destekledi, bu nedenle kemer sıkma, ticareti azaltma veya hizmetlere yönelik harcamaların azaldığına dair herhangi bir kanıt önemli olacaktır.
Enflasyondan arındırıldığında, ABD tüketici harcamaları yılın başında yükseldikten sonra büyük ölçüde durdu ve şirketlerden gelen bazı ilk işaretler iyi değildi. Bellek yongası üreticisi Micron Technology Inc. bilgisayar ve akıllı telefon pazarlarında daralma beklediğini söylerken, Alman kimya devi BASF SE tüketici ürünlerine yönelik yavaş talebi gerekçe göstererek karları konusunda uyarıda bulundu.
Wall Street'teki en ayı seslerden biri olan Morgan Stanley stratejisti Michael Wilson'a göre bu, gelecek yıl hızlı bir kazanç toparlanmasına yönelik tahminlerin çok iyimser olabileceği ve şirketlerin temkinli davranması halinde hisse senetlerini bir satış dalgasına karşı savunmasız bırakabileceği anlamına geliyor.
Avrupa'nın Azalan Üstün Performansı
Barclays Plc stratejistlerine göre, imalat sektöründeki zayıflık nedeniyle Avrupa'daki karların ABD'dekilerden daha fazla düşmesi bekleniyor. Euro ve İsviçre frangı gibi para birimleri güçlendikçe büyük ihracatçılar da başka bir engelle karşı karşıya kalıyor. İsviçre'de yüksek sabit maliyetleri olan saat üreticisi Swatch Group AG, kur değişimlerinin bu yıl satışlar üzerinde baskı yaratacağı uyarısında bulundu.
Hisse senedi piyasası, Stoxx 600'ün dolar bazında S&P 500'ün altında performans gösterdiği Nisan-Haziran döneminde Avrupa'nın zorluklarını yansıtmaya başladı. Bazıları için daha ucuz değerlemeler bölgesel hisse senetlerini yeniden cazip hale getirirken, diğerleri teknoloji hisselerinin azlığının görünümü dalgalı tutabileceğini söylüyor.
Çin'de Dalgalı Toparlanma
Çin borsası, zayıf ekonomik toparlanma, emlak sektörüne ilişkin derinleşen endişeler ve artan genç işsizliği nedeniyle bu yıl küresel ralliyi kaçırdı.
Yurtiçi satışlar ve ihracat ivme kazandıkça ülkenin otomobil üreticilerinin raporlarının parlak bir nokta olması beklenirken, küresel çip piyasalarının cansız kalması nedeniyle teknoloji firmalarının sonuçları zayıf olabilir.
Avrupa'nın lüks devleri gibi Çin'de faaliyet gösteren uluslararası firmalar için de riskler yüksek. Burberry Group Plc Cuma günü yaptığı açıklamada Çin'deki talebin ABD'deki zayıflığı telafi etmeye yardımcı olduğunu söyledi. Bu yılın başlarında bazı çatlaklar göstermeye başlayan yatırımcıların favorileri LVMH ve Kering SA da Asya'daki performansları açısından mercek altına alınacak.
Çin'de satış yapan güzellik ve spor malzemeleri firmalarının müşteri demografileri nedeniyle lüks şirketlerden daha fazla riskle karşı karşıya.
Bloomberg
