ABD, büyük sayılarda iş ekleyebilir, ancak ana ISM iş anketleri bu durumun ne kadar süreceği konusunda ciddi şüpheler uyandırıyor. İmalat ISM endeksi zaten bir resesyonu işaret ediyor ve hizmet sektörü de sipariş defterleri dramatik bir şekilde düzelmezse yakında aynı duruma katılacak.
ISM raporları, iş faaliyetlerinde hızlı bir yumuşama olduğunu gösteriyor.
Geçen haftanın ISM imalat endeksi 46.9'a düştü ve bu, pandemi stresinin dışında, siparişlerin 2009'dan bu yana en kötü durumda olduğu yedinci ardışık 50 altındaki okuma oldu. Bugünün Mayıs ayı ISM hizmetler raporu, ekonomi görünümüne ilişkin endişeleri artıran bir tablo çiziyor.
Ana dengenin 51.9'dan 50.3'e düştüğü raporda, imalat ISM bileşenlerinin birçoğunda olduğu gibi, hizmet sektörü raporu da son 14 yılda yalnızca Nisan ve Mayıs 2020'de Covid kısıtlamalarının zirvesinde ve Aralık 2022'de devasa kış fırtınasının seyahat, eğlence ve hizmet sektörleri için büyük bir aksaklık yarattığı dönemden daha kötü bir durumda olduğunu gösteriyor. Detaylar genel olarak kötü durumda, iş faaliyetleri de başlıktaki metriklere benzer bir performans sergiliyor. Yeni siparişler 3.2 puan düşerek 52.9'a geriledi, ancak siparişlerin bekleyen kısmı 49.7'den 40.9'a düştü. Bekleyen siparişler mevsimsel olarak düzeltilmemiş olduğu için karşılaştırmalar zor olabilir, ancak 2009'dan bu yana en kötü okuma olduğunu belirtmek gerekir. Bu, imalat raporunda da gördüğümüz bir durum, 43.1'den 37.5'e geriledi.
Recesyonu önlemek için siparişlerin hızla düzelmesi gerekiyor
Şu anda en azından imalat raporunda istihdam bileşeninin 50.5'ten 51.4'e yükseldiğini gördük, ancak istihdam raporu, imalat istihdamının 2.000 kişi azaldığını söyledi. Aynı raporda özel sektör istihdamının 257.000 arttığını gördük, ancak ISM, hizmet sektörü istihdamını daralma bölgesinde olan 49.2 olarak gösteriyor! Veri çelişkileri, Federal Rezerv için zorlukları vurguluyor ve sadece ekonomide neler olduğunu daha iyi anlamak için Haziran ayında politikayı bekletme argümanını destekliyor. Fiyat baskısındaki düşüş ise memnuniyet verici bir gelişme, çünkü imalat sektöründe fiyatlar ödenen seviyenin altında olan 44.2'ye düştü ve hizmet sektörü fiyatları da 59.6'dan 56.2'ye geriledi. Bu, hizmet sektörü fiyat endeksinin Mart 2020'den bu yana en düşük seviyesinde olduğunu ve uzun vadeli aralığının tam ortasında olduğunu gösteriyor.
İmalat sektörünün zaten resesyonda olduğu görünüyor (ISM imalat endeksinde yedi ardışık 50 altındaki okuma). Hizmet sektörünün sipariş defterleri zayıf durumda ve hizmet sektörünün bununla birleşmesini önlemek için hızla düzelmesi gerekiyor. Bu durumda, istihdamın böyle büyük kazanımlar yapmaya devam etmesi zor görünüyor. Ardından, fiyat ölçümlerinin hızla zayıflamasıyla birlikte, Haziran Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında bir mola olursa, Fed'in yılın ilerleyen dönemlerinde faiz artışlarına yeniden başlama kararını haklı çıkarabileceği konusunda piyasaların şüpheleri anlaşılabilir.
