- Asya'da, ABD'de işsizlik başvurularının beklenenden daha fazla artması ve Çin ekonomisine yönelik daha fazla politika teşviki beklentileriyle birlikte, daha düşük ABD Hazine tahvil getirileri güveni destekledi.
- Çin'in yıllık enflasyonu sadece %0.2, PPI'da %4.6'lık bir düşüş ve son zayıf döngüsel veriler, yatırımcıların Çin ekonomisi için daha fazla politika teşviki beklemesine neden oldu.
- Asya borsaları karışık bir seyir izlerken, S&P500 vadeli işlemleri dünkü yükseliş sonrası düşüş gösterdi.
- Daha düşük ABD Hazine tahvil getirileri, Asya seansında USD'nin performansını olumsuz etkiledi ve G10 para birimleri arasında JPY öncülüğünde AUD ve NOK izledi.
ABD DOLARI: İşsizlik başvurularındaki artış doları vurdu
Döviz piyasaları verilere karşı çok yüksek hassasiyet göstermeye devam ediyor: dün ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvurularının 235 binlik medyan tahmine karşılık 261 bine yükselmesi doların genel olarak zayıflamasına neden oldu. İşten çıkarma rakamları son birkaç aydır istikrarlı bir şekilde artıyor ve şimdi bunların nihayet ilk işsizlik başvuruları verilerine yansıdığını görmeye başlayabiliriz. Unutmamalıyız ki işten çıkarma duyuruları ile fiili işten çıkarma arasında her zaman bir süre vardır ve genellikle tüm kıdem tazminatı ödemeleri sonuçlanana kadar hiçbir talepte bulunulamaz.
Fed fonları vadeli işlem eğrisi, Kanada Merkez Bankası'nın sürpriz artırımının yeni bir şahin bahis turunu tetiklemesinin ardından piyasaların faiz beklentilerini yalnızca marjinal olarak azalttığını gösteriyor. Şu anda Haziran ayı için 7bp, Temmuz ayı için ise 19bp faiz beklentisi var ve Çarşamba gününe kıyasla yaklaşık 3bp daha düşük (her iki toplantı için). Yine de, şu anda USD ile birlikte işlem gören CAD'yi hariç tutarsak, dolar dün tüm G10 para birimleri karşısında %0,7-%1,0 civarında değer kaybetti. Bu durum, döviz kurunun verilere ve faiz beklentilerine olan duyarlılığının bir kanıtıdır ve hem verilerin hem de faizlerin dolar için negatife dönmesini beklediğimiz yılın ikinci yarısı için USD görüşümüzün arkasındaki nedenlerden biridir.
ABD'de veri açıklamalarının olmaması, bugün mevcut seviyelerde dolara bir miktar istikrar sağlayabilir (DXY'de 103,50 civarında seyrediyor). Diğer taraftan, Temmuz ayında arka arkaya faiz artırımı somut bir olasılık haline geldiğine göre Kanada istihdam rakamlarını yakından takip etmekte fayda var. Konsensüs, ABD Mayıs ayı istihdam rakamlarında gördüğümüz gibi, işsizlik oranının %5,0'dan %5,1'e yükselmesi ve ücretlerdeki artışın bir miktar yavaşlamasıyla birlikte, 21 binlik sağlam bir manşet verisi bekliyor.
EUR: Resesyonu umursamadan
EUR/USD paritesi yeniden 1.0800 seviyesine yaklaştı ve hareketler bir kez daha tamamen USD tarafından kaynaklandı. Euro Bölgesi'nin 1Ç GDP revizyonu sonrasında teknik bir resesyona girdiğine dair haberler, anlaşılır bir şekilde piyasa tarafından göz ardı edildi ve önümüzdeki hafta enflasyon odaklı bir ECB tarafından da göz ardı edilebilir
Bugün euro için yerel itici faktörler bulunmamaktadır ve yukarıda USD bölümünde vurguladığımız gibi, ana dolar çiftlerinde mevcut seviyelerde bir miktar konsolidasyon bekliyoruz. EUR/USD paritesi, 1.0800 seviyesinin hafif altında istikrar kazanabilir.
Avrupa'nın diğer bölgelerinde ise EUR/CHF paritesi, İsviçre Ulusal Bankası Başkanı Thomas Jordan'ın güvercin açıklamaları sonrasında baskı altına girdi. Jordan, mevcut faizlerin düşük olduğunu ve "daha sonra daha yüksek enflasyonun iyi bir fikir olmadığını" vurguladı. SNB, 22 Haziran'da politikalarını açıklayacak ve ECB'nin benzer bir adımının ardından 25 baz puanlık bir artış bekliyoruz. Ancak, piyasanın şu anda bu artışın ötesinde daha fazlasını fiyatladığı görülüyor ve bu şu anda temel senaryomuzun bir parçası değil.
GBP: EUR/GBP değerinin altında
EUR/GBP, çok küçük bir toparlanmanın ardından 0.8600 seviyesinin altına geri döndü ve şu anki seviyelerde çiftin yaklaşık %2,0 kısa vadeli değer kaybı yaşadığını tahmin ediyoruz. Bu, %1,4'ün 1,5 standart sapma alt sınırının ötesine düşmektedir.
EUR/GBP'nin daha fazla düşüş eğilimi bulmasının giderek zorlaşacağı görüşünde olduğumuzu hala koruyoruz, çünkü piyasalar artık İngiltere Merkez Bankası'nın 100 baz puanlık sıkılaştırmayı fiyatlamaya başladı ve çift zaten değer kaybetme bölgesinde bulunuyor. GBP/USD tarafında ise 1.2550-1.2600 seviyelerinde stabilize olmasını bekliyoruz. Bugün İngiltere takviminde herhangi bir veri bulunmamaktadır.
CAD: Yükselişe doğru ilerliyor
CAD, Haziran ayında G10 döviz piyasasının daha iyi performans gösterenleri arasında yer alıyor, bunun büyük bir kısmı BoC'nin hafta başında faiz artırımına gitmesine bağlanabilir. USD/CAD, faiz kararının hemen ardından 1.3320'nin hemen altında yeni bir ayın en düşük seviyelerine geriledi, ancak aşağı yönlü momentum sonrasında USD-CAD faiz farklarının yaz ortasından bu yana en düşük seviyesine kadar genişlemesine rağmen ekstra ivme kazanamadı. Bu tür bir hareket, USD/CAD'nin en azından 1.3250 civarında iyi belirlenmiş işlem aralığının alt sınırını test etmesini gerektirir ve bugünkü Kanada iş raporu, eğer yine homojen şekilde güçlü gelirse katalizör görevi görebilir. BoC, sıkı iş gücü piyasasını sıkılaştırmaya devam etmek için bir faktör olarak vurguladığından, istihdamda ekstra sağlam kazanımlar, %5 civarında kararlı ücret artışı ile birleşirse, gelecek ay başka bir BoC faiz artırımı için daha güçlü bir argüman oluşturabilir. Özellikle ikincisi, firma beklentileri olan ücret artışı (%4.6) üzerinde kalmaya devam edecek ve çoğu gelişmiş ekonomiden farklı olarak olumlu reel gelir büyümesini sağlayacaktır. Bu faktörler, CAD için gelecekte daha olumlu bir tablo çizecektir, ancak USD/CAD'nin aşağı yönlü hareketlenme için Fed zirvesini beklemesi mümkün olabilir, çünkü CAD'deki kısa pozisyon kapanmaları geri çekilmeyi daha da tetikleyebilir.
