Fed, 3 Mayıs'taki faiz toplantısı öncesinde blackout dönemine girdi. Yatırımcılar bu hafta, 1Ç23 ABD GSYH'si, çekirdek PCE enflasyonu ve borç tavanıyla ilgili gelişmelere odaklanacak. Avrupa para birimleri, düşük enerji fiyatlarına bağlı olarak hafif bir performans sergilemeye çalışıyor. Bu hafta Japonya, İsveç ve Macaristan'da önemli faiz toplantıları bekleniyor. Bu ülkelerin merkez bankalarının para politikası duruşuna karar vermesi, küresel para piyasalarını etkileyebilir. Bu merkez bankalarının faiz oranlarında veya politika yönlendirmelerinde herhangi bir değişikliğe ilişkin yakından izlenmesi gerekmektedir, zira bu durum para birimi hareketlerini ve piyasa duyarlığını etkileyebilir.
ABD DOLARI: Borç tavanı müzakereleri odak noktası haline geliyor
Önümüzdeki hafta ABD ve Avro Bölgesi'nde yapılacak merkez bankası politika toplantıları öncesinde döviz piyasalarındaki oynaklık seviyeleri nispeten düşük kalmaya devam ediyor. Kısa vadeli döviz eğilimlerine ilişkin olarak, havayı 'savunmacı' olarak tanımlamaya devam edeceğiz. Emtia para birimleri, zayıflayan petrol fiyatlarına paralel olarak baskı altında. Rafineri marjlarının düşme eğiliminde olması nedeniyle Brent'in bu hafta geri adım atabililir- bu da Kanada doları ve Norveç kronundaki son zayıflığın tersine dönmeyebileceğini gösteriyor.
Aynı zamanda, yatırımcılar ABD'nin borç tavanı konusundaki karışık müzakerelere karşı önlem aldıkça ABD devlet CDS spreadleri yükselmeye devam ediyor. Bu hafta Temsilciler Meclisi'ndeki Cumhuriyetçiler, Demokratların kontrolündeki Senato'nun harcama kesintileri nedeniyle reddetme sözü verdiği borç tavanının gelecek yıla uzatılmasını oylayabilir. Dolayısıyla bu hafta borç tavanı konusunda çok az ilerleme kaydedilmesini bekleyebiliriz.
Cuma günü açıklanacak olan ABD Mart ayı çekirdek PCE enflasyonu aylık %0,3'lük konsensüs rakamının üzerinde bir sürpriz yapmazsa, Fed'in son bir kez daha faiz artırımına gideceğine dair beklentiler sabit kalacak ve doların çok daha fazla yükselmesine gerek kalmayacak.
Hangi para birimleri daha iyi performans göstermeli? Cuma günü Japonya Merkez Bankası'nın yeni başkanı Kazuo Ueda yönetimindeki ilk politika toplantısı yapılacak. Fikir birliği, BoJ'un Getiri Eğrisi Kontrolü politikasında henüz herhangi bir ayarlama görmek için çok erken olduğunu, ancak Haziran toplantısında değişikliklerin gelebileceğini düşünüyor. Bununla birlikte, ABD bankacılık krizinin hala devam ettiği göz önüne alındığında (First Republic Bank bugün ilk çeyrek kazançlarını açıklıyor), son USD/JPY rallisinin 135'in altında durduğunu düşünüyoruz ve ikinci çeyreğin sonu için 128 seviyesi beklentimiz olarak kalmaya devam ediyor.
Avrupa ve Japonya para birimleri ağırlıklı bir DXY göz önüne alındığında, DXY'nin haftanın ilerleyen günlerinde 101.00'e doğru bir eğilimle son 101.50/65 düşük seviyelerine geri dönmesi daha muhtemel gözüküyor.
EUR: Avrupa dövizleri iyi durumda
Avrupa dövizleri, son bir haftada G10 dövizleri arasında en iyi performansı gösterdi, en güçlü olanı İsviçre frangıydı. EUR/USD, Avrupa Merkez Bankası'nın en azından üç tane daha 25bp faiz artırımı yapacağı görüşüne dayanarak kazanımlarını koruyor gibi görünüyor. Önümüzdeki haftanın ECB kredi/kredi koşulları anketinin ECB'nin 25bp mi, yoksa 50bp mi faiz artırımı yapacağına dair büyük etkisi olacağını düşünüyoruz
Ancak EUR/USD'yi destekleyen sadece ECB ve Fed'in sıkılaştırma profili değil. Euro bölgesi Nisan ayı bileşik PMI'sı, zayıf bir hizmetler odaklı toparlanmaya işaret ediyor ve Euro bölgesi GDP büyümesine dair daha fazla bilgi, bu haftanın sonunda açıklanacak olan 1. çeyrek GDP verileriyle gelecek. Bugün ise Almanya'nın Nisan ayı Ifo endeksi beklenen iyileşmeyi sürdürecektir.
Genel olarak, uluslararası ortam (zayıf küresel büyüme ve zayıf gelişmekte olan piyasa para birimleri gibi) şu anda güçlü bir EUR/USD rallisi için konuşmasa da, EUR/USD'nin son kazanımları koruyabileceğini tahmin ediyoruz. EUR/USD, belki de bu haftanın erken dönemlerinde 1.0950-1.1050 aralığında seyredebilir.
Diğer tarafta İsveç kronu da biraz daha istikrarlı bir dönem yaşıyor. Riksbank bu Çarşamba toplanacak. Etkili bir 50bp faiz artışı bekleniyor ve bu da EUR/SEK'nın 11.30 civarında kalmasına yardımcı olmalı. Ancak İsveç bankalarının yoğun kredi verdiği ticari gayrimenkul sektöründe bankacılık krizi korkuları ve daha fazla denetim, kronun henüz büyük kazanımlar sağlamakta zorlanacağı anlamına gelecektir.
GBP: Sterlinin yavaş bir şekilde değerlenmesi
Sterlin, geçen hafta Avrupa dövizlerinin performansını artıran bir grup içinde yer aldı ve yapışkan fiyat verileri nedeniyle İngiltere Merkez Bankası'nın sıkılaştırma döngüsünün oldukça agresif bir şekilde yeniden fiyatlanmasına yol açtı. Şu anda üç tane daha 25bp faiz artırımı fiyatlanmış durumda. Bu İngiltere faktörlerine dair yeniden değerlendirmesi, Cuma günü S&P derecelendirme ajansı tarafından da yankılandı ve İngiltere'nin genel derecelendirme görünümü negatiften durağana geri döndü - eski Başbakan Liz Truss'un ayrılığı sonrasında yapılan politik değişiklikleri etkili bir şekilde kabul etti.
Bu hafta İngiltere veri takvimi daha sakin olsa da, varlık yöneticileri tarafından kısa vadeli sterlin pozisyonlarının dengelemesi devam ediyor gibi görünüyor - bu da GBP/USD'ye sakin bir haftada daha fazla destek sağlayabilir. Eğer bu hafta dolar konusundaki hafif düşüşçü duruşumuz doğruysa, bu GBP/USD'nin 1.2500/2550 bölgesine doğru geri çekilebileceği anlamına gelebilir.
