Finans piyasaları, birçok ülkede uzun bir hafta sonunun ardından hafif olumlu bir bakışla yeniden açılıyor. Acil dolar borçlanması yavaşlamaya başlıyor ve hisse senetleri biraz daha istikrarlı görünüyor. Bugünkü seans, haftanın ilerleyen günlerinde ABD'de açıklanacak önemli veriler öncesinde ABD küçük işletme iyimserliğine odaklanacak. Dolar hafif teklifli kalmaya devam edecek gibi görünüyor.
ABD DOLARI: İhtiyatlı iyimserlik hakim
Geçen ay ABD'de yaşanan bankacılık krizinin ardından çeşitli finansal stres ölçütlerinin bir nebze de olsa azalmasıyla birlikte finans piyasalarında ihtiyatlı bir iyimserlik havası hakim olmaya devam ediyor. Fed'in iskonto penceresi aracılığıyla acil dolar talebindeki küçük düşüş ve Federal Konut Kredisi Bankası sisteminin ABD bölgesel kreditörlerini desteklemek için çok daha az borç ihraç etmek zorunda kalması, yükseliş eğiliminde olanlar için kanıt niteliğinde. Bununla birlikte, birçok deneyimli yorumcunun geçen ayki olayları tek seferlik olarak görmeyi reddetmesi ve bunun yerine banka iflaslarını küresel finansal sistemde yaklaşan stresin habercisi olarak görmeyi tercih etmesi nedeniyle çok zor bir ticaret ortamı olmaya devam ediyor.
Yükseliş hikayesinin anahtarı, Fed'in yaklaşan kredi sıkışıklığını dengelemek için bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz oranlarını düşürme kabiliyeti olacak. Bu haftanın etkinlik takvimi bu konuya biraz ışık tutacak. Yarın muhtemelen haftanın en ilginç günü olacak; ABD Mart TÜFE'si Fed'in 3 Mayıs'ta 25 baz puanlık (şu anda 18 baz puan olarak fiyatlanıyor) bir faiz artırımına gitmesini sağlayacak, FOMC tutanakları ise bankacılık krizinin ortasında Fed'in Mart ayındaki 25 baz puanlık artırımın arkasındaki düşüncelerinin bir kısmını ortaya koyacak. Fed'in faiz oranlarında bir zirveye çok yakın olduğuna ve gerektiğinde faiz oranlarını düşürebileceğine dair herhangi bir işaret, risk açısından olumlu ve dolar açısından olumsuz olarak görülecektir.
Bugün için odak noktası NFIB küçük iyimserlik endeksi olacaktır. İyimserlikte keskin bir düşüş ve özellikle fiyatlandırma niyetlerinde daha fazla düşüş doları biraz yumuşatabilir. DXY muhtemelen 102.00 bölgesine geri çekilebilir.
EUR: 1,10 şimdilik EUR/USD'yi tutuyor
Son resmi tatiller EUR/USD paritesinin 1,10'un altında kalmasında etkili olmuş olabilir ve parite geçtiğimiz Cuma günü ABD'de açıklanan Mart ayı NFP verisine sadece sessiz bir tepki verdi. Potansiyel olarak EUR/USD paritesi, 3 Mayıs'ta 25 baz puanlık bir Fed artırımı beklentilerini güçlendirdikten sonra bu konuda çok daha düşük bir seviyeye gelebilirdi. Bunun yerine EUR/USD dar bir aralıkta işlem görüyor ve muhtemelen Atlantik'in batı yakasından gelecek bir sonraki büyük veriyi bekliyor.
Daha yerel olarak, Avro bölgesinde bugün Nisan Sentix Yatırımcı Güveni anketi ve Şubat perakende satışları açıklanacak. Bu hafta ayrıca, özellikle Washington'daki İlkbahar IMF toplantılarında olmak üzere, birkaç ECB konuşmacısı da yer alacak. Piyasa şu anda ECB'nin Mayıs ayında 25 baz puanlık bir artırım yapacağını (biz de aynı fikirdeyiz) ancak Haziran ayında sadece 12 baz puanlık bir ilave sıkılaştırma yapacağını fiyatlıyor. Bununla birlikte Haziran ayında da 25bp'lik bir sıkılaştırma görebileceğimizi düşünüyoruz - ECB mevduat oranını %3,50'de bırakarak - bu daha sonra düzlüğe ve 2024'ün ikinci yarısına kadar değişmeyen oranları işaret edecektir.
EUR/USD paritesi, hisse senetlerinin ılımlı seyretmesi ve ABD NFIB verilerinin yumuşak çıkması halinde bugün 1,0930/50 bölgesine kadar yükseltebilir.
GBP: BoE Başkanı Bailey bu hafta Washington'da
Piyasalar şu anda İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) bu yaz 25-50 baz puan daha sıkılaştırma yapacağını fiyatlıyor. Mevcut %4,25'lik Banka Faiz Oranında bir duraklama riskinin düşük fiyatlandığını düşünüyoruz. Bu hafta İngiltere'den gelecek veriler ve BoE yetkililerinin yapacağı konuşmalar bu konuya ışık tutacak. İlk olarak Perşembe günü İngiltere'nin Şubat ayı aylık GSYH'si ve BoE kredi koşulları anketi açıklanacak. Yarın BoE Başkanı 'Değişen risk ortamı' konusunda bir konuşma yapacak ve belki de enflasyonu kontrol altına almak ile aşırı sıkılaştırma riski arasındaki dengeye ışık tutabilir.
EUR/GBP 0,8750 destek seviyesinin hemen hemen üzerinde seyrediyor. Biz 0,89 bölgesine geri dönüşü tercih ediyoruz. Temel varsayımımız, Fed hala sıkılaştırmanın son aşamalarındayken GBP/USD'nin bu çeyrekte 1,25'in üzerinde bir kırılmayı sürdürmekte zorlanabileceği yönünde.
