Piyasa katılımcıları yılsonu için pozisyonlarını düzenlerken ve küresel makro kalışa ilişkin bir sonraki önemli girdiyi beklerken döviz piyasaları son iki haftadır durgun. Böyle bir girdi, bugün ABD Kasım TÜFE açıklaması şeklinde alınacak ve burada bir başka yumuşak aylık %0,3 çekirdek okuma bekleniyor. Bu oldukça önemli bir açıklama ve yarınki FOMC toplantısının tonunu belirleyecek. Böyle zamanlarda büyük oyuncular büyük beklentiler içine giren piyasaları tuş etmeyi severler, dikkat...
- ABD DOLARI: Kasım TÜFE ön planda ve merkezde
- EUR: Yap ya da boz
- GBP: Daha iyi istihdam verileri BoE'nin başını ağrıtıyor
Daha uzun vadeli (bir ay ve üç ay) işlem gören volatilite seviyeleri, FX piyasalarının nefes almasıyla birlikte son iki haftadır keskin bir şekilde düşüyor. Daha kısa vadeli tenörler önümüzdeki hafta boyunca bol miktarda volatilite ile fiyatlansa da, gelecek yılın ilk çeyreğine kadar döviz piyasalarının durulmaya devam edebileceği görüşü hakim. Bu görüş, Kasım ayı ABD TÜFE'sinin bugün ve Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) yarın açıklanmasıyla önümüzdeki 36 saat boyunca sorgulanacak.
Geçen ayki TÜFE açıklamasının dolardaki satışları tetikleyen önemli bir unsur olduğu göz önünde bulundurulduğunda, tüm gözler bugünkü rakamlarda olacak. Temel çekirdek bileşenin aylık %0,3 ile konsensüsle aynı ve geçen ayla aynı olacağını tahmin ediyoruz. Bize göre yukarı yönlü risk barınma ve mülk sahiplerinin eşdeğer kiralarının konsensüsün beklediği kadar hızlı düşmemesinden kaynaklanıyor - kira taleplerindeki düşüşün gerçekte ödenen kiralara yansıması zaman alıyor. Aşağı yönlü riskler ise yine kullanılmış araba fiyatlarından ve geçen ayki teknik düşüşün ardından tıbbi maliyetlerin yumuşak kalıp kalmayacağından kaynaklanıyor. Fed Başkanı Jerome Powell'ın kısa süre önce yaptığı bir konuşmada vurguladığı üzere, "barınma hariç hizmetler" enflasyonuna daha fazla odaklanacaktır.
Bugün açıklanacak veriler yarınki FOMC toplantısı ve 2023'ün ilk çeyreği için doların tonunu belirleyecek. Piyasanın 2Y23 için 50bp faiz indirimi fiyatlamasında biraz erken davrandığını düşünüyoruz ve geçen ayki okumaya yukarı yönlü revizyonlar da dahil olmak üzere bugünkü TÜFE verilerindeki herhangi bir yukarı yönlü sürprizde doların sıçradığını görebiliriz. Yarınki büyük FOMC toplantısı ve yeni Nokta Grafikleri de göz önüne alındığında, veriler muhtemelen dolar için - öyle ya da böyle - öldürücü bir darbe olmayacaktır.
Bu nedenle önümüzdeki 36 saat boyunca oynanacak çok şey var. DXY'nin 200 günlük hareketli ortalaması olan 105,80'in üzerinde bir kapanış yapması, doların 1Ç23'e kadar güçleneceği yönündeki görüşümüzü desteklemeye yardımcı olacaktır veya sopa yiyeceğiz....
EUR: Yap ya da boz
Yukarıda da belirtildiği üzere, TÜFE ve FOMC'nin dolar denklemine girdileri EUR/USD'nin yılsonuna ve 1Ç23'ün başlarına kadar önemli bir itici gücü olacaktır. İki seviye seçecek olsaydık, 1.0600/10610 bölgesinin kilit direnç olduğunu söylerdik. Yumuşak bir ABD TÜFE açıklamasında bunun üzerinde bir kapanış, yıl sonuna kadar çok daha fazla acı çekileceği ve EUR / USD'nin 1.08 ve hatta 1.0950 / 1.1000'e kadar sürükleneceği konusunda uyaracaktır. Aşağı yönde, 200 günlük hareketli ortalama şu anda 1,0350 ve daha yüksek seviyelerde uzun dolara sıkışmış herhangi bir yatırımcının bir miktar doları boşaltmayı seçebileceği bir seviye olacaktır.
EUR/USD'den uzakta, EUR/HUF çapraz kuru dalgalı seyrine devam ediyor. Dün gece Brüksel'den gelen haberler, AB fonlarının Macaristan'a serbest bırakılması konusunda ilerleme kaydedildiği yönünde. Yatırımcılar burada daha önce de birçok yanlış şafak vakası yaşadı, ancak gerçekten de ilerleme kaydediliyor gibi görünüyor.
GBP: Daha iyi istihdam verileri BoE'nin başını ağrıtıyor
Kasım ayı maaş bordrosunun beklenenin iki katından fazla arttığı ve bonus hariç haftalık kazanç oranının bir yılın en yüksek seviyesi olan %6,1 3m/Yıl'a yükseldiği son Birleşik Krallık istihdam verilerini gördük. Bu durum, tam istihdam resesyonu düşüncelerini güçlendirmekte ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) politika döngüsünün daha şahin fiyatlamalarını desteklemektedir. Muhtemelen BoE'yi Perşembe günü 75 baz puanlık bir artışa daha sevk etmeye yetmeyecek (57 baz puanlık bir artış fiyatlanıyor) ancak sterlini destekleyecektir.
Bugünkü İngiltere verileri, ABD TÜFE verilerinin de etkisiyle bir sterlin rallisinin fitilini ateşleyebilir. Öncelikli görüşümüz bu rallinin 1,2300/2310 bölgesi civarında duracağı yönündeydi - ancak buranın üzerinde bir kapanış, zayıf yılsonu piyasalarında üç ila dört büyük rakamın daha yükseleceği konusunda uyarıyor.
