Çin'in yavaşlayan büyümesine dair yeni işaretler, küresel ekonomi için en kötüsünün henüz gelmediğine dair korkuları artırıyor
Çin ekonomisi geçtiğimiz ay, katı sıfır Kovid önlemlerinin ağırlığı, emlak sektöründeki gerileme ve ihracat talebindeki düşüşün, daha sıkı hükümet düzenlemeleri ve kötüleşen küresel ekonominin ortasında büyümeyi yeniden canlandırmanın zorluklarının altını çizmesiyle daha derin bir korkuya kapıldı.
Salı günü açıklanan yeni veriler, ekonomik faaliyetlerin Ekim ayında genel olarak soğuduğunu gösterdi. Perakende satışlar son beş ayda ilk kez beklenmedik bir şekilde daralırken, fabrika üretimindeki artış yavaşladı ve gayrimenkul yatırımlarındaki gerileme hızlandı.
Çin'de büyümenin yavaşladığına dair yeni işaretler, özellikle birçok ekonomistin önümüzdeki 12 ay içinde ABD'de bir resesyon beklediği bir ortamda, küresel ekonomi için en kötüsünün henüz gelmediği yönündeki korkuları arttıracak.
Yurt içinde ise kötüleşen ekonomik tablo, geçtiğimiz ay Çin'in iktidardaki Komünist Partisi'nin lideri olarak üçüncü dönemini garantileyen Xi Jinping için bir zorluk teşkil ediyor. Xi, ekonomi politikalarının oluşturulması üzerindeki kontrolünü pekiştirmiş durumda. Birçok ekonomist ve yatırımcı, Xi'nin emlak müteahhitlerinin borçlarını dizginlemek ve Covid-19'u ortadan kaldırmak için savunduğu kuralların duyarlılığı azaltması nedeniyle daha pragmatik bir yaklaşım benimseyeceğine dair işaretler arıyor.
Ekonominin ilk dokuz ayda sadece %3 oranında büyümesiyle birlikte, ülke bu yıl %5,5'lik gayri safi yurtiçi hasıla büyümesi resmi hedefini ıskalamaya hazırlanıyor.
Uyguladıkları politikaların ekonomiye verdiği zararı zımnen kabul eden Çinli yetkililer, Cuma günü yüksek borçlu müteahhitlere finansman kolaylığı sağlayan ve konut arzını güçlendiren 16 maddelik bir dizi önlem yayınladı.
Aynı gün Çin'in sağlık otoritesi de pandemi kontrollerinin ekonomik ve toplumsal etkilerini azaltmayı amaçlayan 20 önlem yayınladı.
Yatırımcıların aklındaki temel soru, ileride aynı yönde politikaların devam edip etmeyeceği.
Geçtiğimiz ay, koronavirüsün Omicron varyantının ilk kez geçen yılın sonbaharında geniş çapta yayılmaya başlamasından bu yana Çin en geniş tabanlı Covid-19 salgınlarıyla mücadele ederken, tüketici duyarlılığı zayıf kaldı ve işgücü piyasası koşulları neredeyse hiç iyileşmedi.
Günlük yeni Covid enfeksiyon sayıları geçtiğimiz hafta boyunca ortalama 11.000'in üzerine çıktı ve bir hafta öncesine göre üç kattan fazla arttı.
Çin'in güneyinde önemli bir ihracat merkezi olan iki büyük eyalet -Guangdong ve Apple Inc. şirketinin ana iPhone montajcısına ev sahipliği yapan Henan- geçtiğimiz ay kısıtlamaları artırdı. Pekin'de okullar kapatıldı ve vakalar arttıkça pek çok bölge sakini yeniden evlerine hapsedildi.
Yeni kısıtlamalar, Çin Ulusal İstatistik Bürosu'na göre, Ekim ayında bir önceki yıla göre %0,5 düşen iç tüketimin önemli bir göstergesi olan perakende satışları olumsuz etkiledi; bu, Şangay'ın aylarca süren zorlu bir tecrit altında kaldığı Mayıs ayından bu yana yıldan yıla ilk düşüştü.
The Wall Street Journal'ın anketine katılan ekonomistler, Eylül ayındaki %2,5'lik artışa kıyasla Ekim ayında perakende satışlarda %0,7'lik bir artış bekliyorlardı.
Tüketici elektroniği, ev dekorasyonu ve mobilya satışlarının tümü bir önceki yıla göre düşerken, akıllı telefon yükseltmelerine olan talep de yavaşladı. Restoranlarda yemek için yapılan harcamalar bir önceki yıla göre yaklaşık %9 oranında düşerken, ilaç ve taze gıda satışları artış gösterdi.
Ekim ayındaki Covid önlemleri, uzun tatiller içeren bir ay olmasına rağmen tüketici davranışlarını etkiledi.
Pekin'in ekonomik rahatlama planlarından yararlanan fabrika üretimi ve yatırımlar Ekim ayında yavaşladı.
Sanayi üretimi Ekim ayında bir önceki yıla göre %5 artarken, düşen ihracat talebi ve zayıflayan iç satışlar nedeniyle Eylül ayındaki %6,3'lük büyümeden yavaşladı. Özellikle otomotiv sektöründeki büyüme keskin bir şekilde yavaşladı ve Eylül ayındaki %25,4'lük artıştan sonra Ekim ayında bir önceki yıla göre sadece %8,6 arttı.
Devletin altyapı projelerine yaptığı harcamalar da dahil olmak üzere sabit varlık yatırımları 2022 yılının ilk 10 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,8 artarken, bu oran ilk dokuz aydaki %5,9'luk yıllık büyümeye kıyasla bir miktar geriledi.
Çin'in manşet işsizlik oranı %5,5'te sabit kalırken, 31 büyük şehirdeki işsizlik oranları, fabrikaların azalan siparişler nedeniyle çalışan sayılarını azaltmasıyla Ekim ayında bir önceki ayki %5,8'den %6'ya yükseldi. Covid ile ilgili kısıtlamalar, Çin'in çalışan nüfusunun yaklaşık yarısını istihdam eden hizmet sektörünü de vurdu.
Hükümet yetkililerinin emlak satışlarındaki uzun süreli düşüşü tersine çevirme çabalarına rağmen, hem müteahhitler hem de hane halkı sektörde istikrarın sağlanacağına dair işaretler bekledikleri için temkinli davranmaya devam ediyor.
Ulusal İstatistik Bürosu Salı günü yaptığı açıklamada, değer bazında konut satışlarının 2022 yılının ilk 10 ayında bir önceki yıla göre %28,2 düştüğünü, ilk dokuz ayda ise %28,6 azaldığını belirtti.
Gayrimenkul yatırımları yılın ilk 10 ayında bir önceki yıla göre %8,8 düşerek ilk dokuz aydaki %8'lik düşüşten daha da kötüleşti.
Ancak, Geçen hafta açıklanan yeni önlemler dizisinin ardından emlak piyasasının bir dönüm noktasına ulaşıp ulaşmadığını söylemek için henüz çok erken .
İş kaybı korkusunun muhtemel konut alıcılarını planlarını yeniden değerlendirmeye sevk ediyor, konut fiyatlarında süregelen düşüşün ise kesin bir yatırım olarak gayrimenkule olan güveni azaltıyor.
Asıl soru, şu anda kaç kişinin hâlâ emlak yatırımı yapmaya cesaret edebileceğidir
Birçok ekonomist, özellikle ülkenin Covid kısıtlamalarını kaldırmaya başlaması halinde, Çin ekonomisinin önümüzdeki yıl yıldan yıla daha hızlı büyüyeceğini tahmin ediyor. UBS'e göre, GSYH büyümesinin 2022'de beklenen %3,1'lik genişlemeden gelecek yıl %4,5'e yükselmesi bekleniyor.
Yine de, Pekin'in teşvik çabaları büyük ölçüde imalatçılara yardım etmeye ve hükümet öncülüğündeki yatırımları artırmaya yönelirken tüketici duyarlılığını iyileştirmek için çok az şey yaptığından, altta yatan birçok sorunun yakın vadede çözülmesi olası değildir.
ABD ve diğer önemli ticaret ortakları üzerinde durgunluk riskleri belirirken, Çin'in büyümeyi sağlamak için ihracata güvenmesi pek mümkün görünmüyor.
Nomura'nın baş Çin ekonomisti Ting Lu Salı günü müşterilerine gönderdiği bir notta, "(Çin'in yeniden açılmasındaki) ilerleme yavaş, sancılı ve inişli çıkışlı olabilir," dedi ve bastırılmış talebin serbest bırakılmasının yalnızca ılımlı olabileceğini ve Covid öncesi seviyelerin altında kalabileceğini öngördü.
WSJ
