İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını ilk kez 75 baz puan artırdı. Ancak politika açıklaması ve yeni tahminler, Banka faizinin önümüzdeki aylarda yatırımcıların beklediği kadar yükselmeyeceğini açıkça ortaya koyuyor. Aralık ayında 50 baz puanlık bir artış bekliyoruz, bu nedenle gelecek yıl %4'ün üzerine çıkması pek olası değil.
İngiltere Merkez Bankası bugün 50 baz puanlık 'şahin' bir faiz artırımı ile 75 baz puanlık 'güvercin' bir faiz artırımı arasında seçim yapmak zorunda kaldı ve ikinci yolu seçti. Fed ve Avrupa Merkez Bankası'nın aksine, BoE bu döngüde ilk kez 75 baz puanlık bir faiz artırımına gitti.
Ancak Banka için iyi bir seçenek yok ve son iletişimlerinden çıkan ana mesaj açık: yatırımcılar gelecek toplantılarda çok fazla sıkılaştırma bekliyor. Bugünkü 75bp'lik hamlenin muhtemelen tek seferlik olacağını düşünüyoruz.
BoE'nin yeni projeksiyonları, politika yapıcıların yatırımcı beklentilerini takip ederek faiz oranlarını %5'e yükseltmesi halinde, ekonominin büyüklüğünün birkaç çeyrek boyunca kabaca yüzde 3 puan küçüleceğini gösteriyor. Enflasyon 2025 yılında sıfır olacaktır.
İngiltere Merkez Bankası, faiz artırımına devam etse de etmese de çünkü derin bir resesyon öngörüyor
İlginçtir ki, Banka'nın faiz oranlarının bundan sonra %3'te sabit kalmasına dayanan projeksiyonlarında da - çok daha az aşırı olsa da - benzer bir mesaj var. Bu sadece piyasaların sıkılaştırma beklentilerini abarttığını göstermekle kalmıyor, aynı zamanda bunun ileride bir yerde potansiyel faiz indirimlerine işaret ettiğini de söyleyebilirsiniz.
Kuşkusuz Banka bu hikayeyi birkaç aydır tahminlerinde daha sınırlı bir ölçüde anlatıyor. Başkan Bailey ayrıca enflasyon tahminlerinde yukarı yönlü bir çarpıklık olduğunu ve politika yapıcıların bu kadar belirsizliğin olduğu bir dönemde modellerine çok fazla ağırlık verme konusunda endişeli olduklarını vurguluyor.
75 baz puanlık artış muhtemelen tek seferlik olacak
Bununla birlikte, Andrew Bailey basın toplantısında faizlerin piyasaların beklediği kadar yükselmeyeceği (şu anda %5'in biraz altında) konusunda çok açık konuştu. Dahası, komite oldukça bölünmüş durumda. Bir politika yapıcı, Silvana Tenreyro, bugün sadece 25bp değerinde sıkılaştırma yönünde oy kullandı.
Banka bu ay hızını arttırmış olabilir, ancak küresel merkez bankaları, konut ve kurumsal borçlanma piyasalarının gıcırdamaya başladığı bir dönemde devam eden agresif faiz artışlarının haklı olup olmadığını değerlendirmek zorunda.
Bankanın önümüzdeki toplantılarda karşı karşıya kalacağı seçenek, sterlini korumak için agresif bir şekilde faiz artırımına gitmek ya da mortgage oranlarının kademeli olarak düşmesine izin vermek için daha temkinli hareket etmek olacaktır. Birleşik Krallık'ta ipotekli konut kredilerinin yaklaşık üçte birinin sadece iki yıl için sabitlendiği düşünüldüğünde, ikinci seçeneğin giderek daha makul görüleceğini düşünüyoruz. Bugünkü açıklama ve tahminlerde yer alan güvercin mesajlar bunun açık bir işaretidir. Aralık ayında 50 baz puanlık bir faiz artırımı öngörüyoruz ve Banka faizinin önümüzdeki yıl %4'ün üzerine çıkma ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyoruz.
Konuyla ilgili diğer yazı linki : İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını 0,75 puan artırdı
