Hükümetin enerji fiyatlarını en azından Nisan ayına kadar sabitlemesiyle, Ekim ayındaki %11,1'lik enflasyon oranı zirveyi işaret ediyor gibi görünüyor. Ancak gelecek yılın başlarına kadar çift haneli rakamların altına düşmesi pek olası değil ve İngiltere Merkez Bankası şüphesiz sıkı istihdam piyasasıyla bağlantılı enflasyon konusunda endişeli. Yine de, Aralık ayında 50 baz puanlık bir artışa geri dönülmesi muhtemel görünüyor
Hanehalkı enerji maliyetlerindeki son artış, Birleşik Krallık enflasyonunu Ekim ayında %11,1'e yükseltmeye yetti. Beklenenden biraz daha yüksek olan bu artış, kısmen gıda fiyatlarındaki aylık %2'lik güçlü artışla ve çekirdek seviyedeki bir miktar artışla açıklanıyor gibi görünüyor.
Tüm bunlar, İngiltere Merkez Bankası'nın yakından takip ettiği, bazı değişken bileşenleri ve KDV değişikliklerinin etkisini hariç tutan 'çekirdek hizmet' enflasyonu ölçümünün, öngördüklerinden birkaç puan daha yüksek gelmesi nedeniyle, Banka için marjinal bir şahinlik teşkil etmektedir. BoE'nin birkaç hafta önce yaptığı %5,7'lik tahminle karşılaştırıldığında, bizim hesaplamamıza göre bu oran yıllık %6'nın biraz üzerinde.
İşçi açıkları firmalar için kalıcı bir sorun olmaya devam ediyor ve bu da ücretlerin önemli bir fiyatlandırma girdisi olduğu hizmet sektörü firmaları için potansiyel olarak daha yapışkan enflasyon oranlarına işaret ediyor. Yine de, işe alım talebinin düşmesiyle birlikte, ücret artışı için zirveye yakın olduğumuzdan emin değiliz.
Aslında - meşhur son sözler - Birleşik Krallık manşet enflasyonu da zirvede ya da o civarda gibi görünüyor. Hükümetin önümüzdeki Nisan ayına kadar elektrik/gaz birim fiyatlarını toptan satış maliyetlerinin altında sabitleyecek olması, enflasyonun muhtemelen en yüksek seviyeye ulaşacağı anlamına gelse de, manşet fiyatların en azından gelecek yılın Şubat ayına kadar çift haneli seviyelerde kalmasını bekliyoruz.
Bu noktadan sonra, manşet enflasyonun yıl boyunca düşmesini ve 2024 yılı başında İngiltere Merkez Bankası'nın %2'lik hedefine yaklaşmasını beklemek için ikna edici nedenler olduğunu düşünüyoruz. Bu durum özellikle, düşük girdi/nakliye fiyatları, tüketici talebindeki durgunluk ve artan stok seviyelerinin sadece daha düşük enflasyon oranlarına işaret etmekle kalmayıp, perakendecilerin indirim konusunda daha agresif olmaya zorlanmasıyla belirli alanlarda fiyat düşüşlerine de neden olabileceği mal kategorileri için geçerlidir. Daha önce de belirttiğimiz gibi, hizmet enflasyonu için durum daha az nettir.
