- Tüketici fiyatlarının Ekim ayında güçlenmeye devam edeceği tahmin ediliyor
- Yukarı yönlü sürpriz, daha yüksek tepe faiz oranları riskini artırabilir
Perşembe günü açıklanacak olan Ekim ayı verilerine göre ABD enflasyonu muhtemelen çok az bir düşüş gösterecek ve tahminlerin üzerinde gelen bir başka veri Federal Rezerv'in faiz oranlarını artırmaktan vazgeçmesi yönündeki beklentileri azaltabilir.
Ekonomistler, tüketici fiyat endeksi ile gıda ve enerjiyi dışarıda bırakan çekirdek ölçütün yıllık bazda gerilediğini, ancak yine de kalıcı ve yüksek enflasyonla tutarlı oranlarda olduğunu tahmin ediyor. Genel TÜFE'nin bir önceki aya kıyasla Haziran ayından bu yana en yüksek oranda arttığı görülüyor.
Bu durum Fed'in gelecek ayki toplantısında beşinci kez 75 baz puanlık bir faiz artışını masada tutuyor, ancak yatırımcılar yarım puana daha sıcak bakıyor. Ayrıca, artan fiyatlar Fed'i önümüzdeki yıl, yetkililerin birkaç ay önce öngördüğünden daha yüksek bir zirve oranını hedeflemeye itti.
Her iki durumda da, hala sıkı olan işgücü piyasası, bu haftaki ara seçimlerde önemli bir faktör olan enflasyonun önümüzdeki aylarda nispeten yavaş bir düşüş göstereceğinin altını çiziyor. Genel yıllık enflasyon oranı önceki yedi ayın altısında tahminleri aşmıştır.
Yukarı yönlü bir sürprizin altta yatan güçten kaynaklanma olasılığı daha yüksektir ve dirençli istihdam raporu ile birlikte politika faizlerinin enflasyonu bastırmak için daha da yükselmesi gerekeceği riskini daha da artıracaktır.
Büyük bankaların tahminleri:
Fed, işgücü de dahil olmak üzere ekonomi genelinde talebi dizginlemek için 1980'lerden bu yana en agresif faiz artırımı kampanyasını yürütüyor. Başkan Jerome Powell geçen hafta yaptığı açıklamada, enflasyonu bastırmak için merkez bankasının daha yumuşak istihdam piyasası koşulları görmek istediğini, ancak şu ana kadar bunun henüz "bariz" bir şekilde gerçekleşmediğini söyledi.
Cuma günü yayınlanan bir rapor, ABD'nin Ekim ayında beklenenden daha fazla istihdam yarattığını ve ortalama saatlik kazançların Eylül ayına göre hızlandığını gösterdi. Ücret artışları enflasyona ayak uyduramasa da, Amerikalıların harcama yapmaya devam etmesine ve işletmeler için işgücü maliyetlerini artırmasına yardımcı oluyor ve bu da fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sürdürüyor.
Eğer işgücü piyasası güç ve dayanıklılıkla bizi şaşırtıyorsa, tüketici fiyatlarında da farklı bir sonuç beklememeliyiz. Biri diğerini takip edecek. İşgücü yavaş dönüyor ve aynı şey enflasyon için de geçerli.
Enflasyon raporlarının inceliklerini takip eden Fed yetkilileri, manşetlerdeki büyük rakamların tüketicilerin ücret ve fiyat beklentileri üzerindeki etkisinden de endişe duyuyor.
FED yetkilileri manşetin ellerinden kaçmasına izin verdi ve manşeti %2'ye düşürmek istiyorlar. Yıldan yıla en üst düzey hesaplamaya odaklanıyorlar.
Diğer Bileşenler
Eylül ayında bir yıl öncesine göre %8,2 artış gösteren manşet rakam, ekonomi genelindeki geniş fiyat baskılarını yansıtmaktadır. Son aylarda gıda, tıbbi bakım ve barınma en çok artış gösteren kalemler olmuştur.
Bazı konut fiyatları ve kiralar son aylarda yavaşlamış ve hatta düşmüş olsa da, bunun TÜFE'ye yansıması biraz zaman alıyor. Fed Başkanı Christopher Waller geçen ay yaptığı açıklamada, konut fiyatlarının hızla artmaya devam etmesi halinde çekirdek enflasyon sepetindeki diğer bileşenlerin Fed yetkililerinin aradığı daha düşük genel enflasyon değerlerini sağlamak için "önemli ölçüde ılımlı olması gerekeceğini" söyledi.
Tüketici fiyatları enflasyonu yıldan yıla yavaşlayacak, ancak kısa vadeli oranların yakın zamanda Fed'in %2'lik hedefine yakınsamasını beklemiyoruz... Temel mal sektöründeki dezenflasyon işaretleri, kiralar öncülüğünde güçlü temel hizmet enflasyonu ile karşılanacak gibi gözüküyor.
Enflasyonun düştüğü alanlardan biri, tedarik zincirlerinin iyileşmesi ve harcama kalıplarının hizmetlere doğru kaymasını yansıtan otomobil ve giyim gibi mallardır. Ancak bu ılımlılık, hizmetlerden kaynaklanan fiyat baskılarını neredeyse dengeleyememiştir.
Eylül ayı TÜFE'sinde, enerji hariç çekirdek hizmetler bir önceki yıla göre %6,7 artarak 1982'den bu yana en büyük yıllık artışı kaydetti. Institute for Supply Management'ın Ekim ayı imalatçı anketi, malzeme için ödenen fiyatların 2020'den bu yana ilk kez daraldığını gösterirken, grubun hizmet raporu maliyetlerin hızlandığını belirtti.
Inflation Insights LLC'nin kurucusu Omair Sharif'e göre Perşembe günkü rapor, bu yıl ortalama %2'den fazla artan sağlık sigortası maliyetlerinde ve daha geniş tıbbi bakım hizmetleri kategorisinde de bir tersine dönüş gösterebilir.
Bloomberg ekonomistlerine göre, pandemi ve ardından ekonomideki toparlanma tıbbi bakım hizmetleri maliyetlerinde büyük dalgalanmalara neden oldu ve TÜFE üzerinde baskı oluşturacak. Hükümetin artık Medicare Part D prim ve yardım harcamalarını da birikmiş kazanç hesaplamasına dahil edecek olması da bir başka kırılganlık.
