Döviz piyasaları Salı günü geniş çaplı bir risk rallisine kapıldı. Bunun ne ölçüde para politikasının sıkılaştırılmasında bir yavaşlama beklentisine ya da sadece pozisyon ayarlamasına bağlı olduğu belirsizliğini koruyor. Ancak, Fed'in erken bir adım atma ihtimalinin düşük olduğu göz önünde bulundurulduğunda, dolardan yana olmaya devam ediyoruz. Bugün Polonya ve Romanya'daki faiz toplantılarına dikkat!!!
ABD DOLARI: Pozisyon ayarlaması baskın
Salı günü, Avrupa hisse senetlerinin %4'ün üzerinde değer kazanarak başı çektiği, yüksek getirili kredi spreadlerinin 30bp+ daraldığı ve gelişmekte olan piyasaların geri döndüğü riskli varlıklarda muazzam bir ralli yaşandı. Dövizde, Avrupa para birimleri son dönemdeki kayıplarının ardından toparlandı.
Bu döneme bakıldığında, kontrolsüz stagflasyon ticaretinin tersine dönmesine katkıda bulunan;
- Piyasaları istikrara kavuşturmak için merkez bankası müdahalesi (dövizde Japonya Merkez Bankası ve Çin Halk Bankası, Gilts'te İngiltere Merkez Bankası)
- Biraz daha yumuşak ABD verileri ve
- Avustralya Merkez Bankası'nın beklenenden daha küçük bir artış yapması gibi çeşitli olaylar muhtemelen suçlanabilir. Yeni bir çeyreğin başlangıcında zayıf piyasalarda pozisyon ayarlaması ve yeni paranın devreye girmesi de rol oynamış olabilir.
Merkez bankası müdahalesi konusunda, yatırımcılar 12 Ekim'de G20'den gelecek haberleri ilgiyle bekleyebilir. G20 finans otoritelerinin döviz piyasaları hakkında söyleyecek çok fazla şeyi olacağından şüpheliyiz - ancak tebliğ bir olay riski taşıyor. Bununla birlikte, Fed'in bu hafta biraz daha yumuşak gelen ABD verilerinin ardından yön değiştireceğine dair şüphelerimiz devam ediyor. Sıkı işgücü arzı sorununa odaklanan Fed, Eylül ayında yaptığı açıklamada, Fed fonlarının %4,50-4,75'in üzerine çıkmasını önlemek için işsizliğin gelecek yıl mevcut %3,7'den %4,4'e yükselmesi gerektiğini söyledi.
Bunun yerine, dünkü aşırı büyük tepki piyasa konumlanmasının bir fonksiyonu gibi görünüyor. Çok çeyreklik olmasa da hala çok aylık dolar boğalarıyız ve bu dolar DXY düzeltmesinin 108.50/110.00 bölgesinde buharının tükendiğini görmeyi bekliyoruz.
EUR: Paritenin üzerindeki seviyelere dönüş sürdürülemez görünüyor
EUR/USD paritesi dün riskli varlıklarda yaşanan büyük ralliyi takip ederek 1.000 direncini zorlamaya başladı. Paritenin yükselişinin ardında, bir pozisyon kapama olayı ve geniş çaplı bir dolar düzeltmesi dışında çok daha fazlasını görmekte zorlanıyoruz. Avrupa varlıklarının oldukça keskin bir şekilde toparlanmasına rağmen, Euro Bölgesi'nin görünümünde henüz Euro'ya yönelik piyasa iştahının önemli ölçüde geri dönmesini gerektirecek herhangi bir önemli değişikliğe işaret etmek zor.
Bizim görüşümüze göre, EUR/USD paritesini sürdürülebilir bir şekilde yukarıda tutmak için yeterli yükseliş baskısı yok ve hala yıl sonuna kadar düşük 0,95 bölgesine bir düşüş öngörüyoruz.
Bugün, yalnızca nihai PMI rakamları ve Fransa'nın sanayi üretiminin öne çıkacağı Avro Bölgesi takvimi oldukça hafif ve planlanan Avrupa Merkez Bankası konuşmacısı yok.
GBP: Mali olay döviz kayıpları geri alındı
GBP/USD paritesi, Birleşik Krallık hükümetinin 23 Eylül'deki mali etkinliği öncesindeki seviyelere geri döndü. Mali etkinlik öncesi seviyelere geri dönmeyenler ise İngiltere'nin devlet kredi temerrüt takasları (şimdi 45bp'ye karşı 32bp) ve 10 yıllık Gilt-Bund farkı (200bp'ye karşı 155bp). Hükümetin mali itibarı zedelendi ve şansölyenin orta vadeli mali açıklamasını öne çekmeyebileceğine dair haberler sterlin'i savunmasız bırakıyor.
Bugün Muhafazakar Parti konferansında Başbakan Liz Truss'un yorumlarına dikkat edin. Sterlin toparlanmasının ve dolar düzeltmesinin yeterince ileri gitmiş olabileceğinden ve kablonun 1.1200 bölgesine kolayca geri dönebileceğinden şüpheleniyoruz.
