- 1982'den bu yana en yüksek çekirdek ABD enflasyonu, nihai Fed faiz oranı beklentilerinin %4,90'a yaklaştığını gördü.
- Dün varlık piyasalarında yaşanan sert ve nihayetinde olumlu dalgalanmalara rağmen, temel söylem Fed'in reel faizleri ve doları yükseltmeye devam edeceği yönünde olmaya devam edecek.
- Bugün ABD'de açıklanacak güçlü Eylül ayı perakende satış rakamları doların kayıplarını azaltabilir.
ABD Doları: Son 40 yılın en yüksek çekirdek enflasyonu
Çekirdek enflasyon 1982'den beri bu kadar yüksek olmamıştı. Bu durum, Fed'in şahin söyleminde bir duraklama olmayacağını ve dolayısıyla piyasaların hala bu Fed artış döngüsünün nihai oranını aradığını gösteriyor. Döngüde bir tepe noktası seçmeye çalışanlar ise savrulmaya devam ediyor. Yaklaşık iki hafta önce Fed'in nihai faiz oranını %4,45 olarak fiyatlayan 23 Mart vadeli Fed fonları şimdi %4,90'a yakın bir zirve fiyatlıyor.
Zayıf enflasyon verisi, ABD 2-10 yıllık Hazine eğrisinde ani bir düşüşe (ABD iki yıllık Hazine getirileri yıla %0,75'ten başladıktan sonra şu anda %4,45) ve genel olarak daha güçlü bir dolara neden oldu - ancak hisse senetleri keskin bir şekilde yükselirken dolardaki ralli hızla tersine döndü. Muhtemelen, pozisyon almanın bununla bir ilgisi vardı; alıcı tarafı anketleri yatırımcıların: a) şimdiye kadarki en düşük hisse senedi ağırlığına ve b) Ekim 2001'den bu yana en yüksek nakit ağırlığına (%6) sahip olduğunu gösteriyor. Bu yıl hisse senedi yatırım fonlarından 260 milyar dolardan fazla para çıktı ve sadece bazı yatırımcıların TÜFE olay riskini hisse senetlerine geri para aktarmak için bir fırsat olarak kullandığını tahmin edebiliriz.
Yine de temel söylem, Fed'in 1980'lerin başından bu yana en büyük enflasyon tehdidiyle mücadele etmek için daha uzun süre daha yüksek reel oranlar isteyeceği ve doların düşüşlerde iyi bir destek bulmaya devam etmesi gerektiği yönünde.
111.50/112.00 DXY için yeterli bir düzeltme olabilir ve bugünün ilerleyen saatlerinde bazı iyi ABD verileri doları yükseltmek için yeterli olabilir.
Eylül ayı ABD perakende satışları ve tüketici güveni var. İyi araba satış verileri ve düşük benzin fiyatları göz önüne alındığında perakende satışların güçlü tarafta gelebilir.
JP Morgan CEO'su Jamie Dimon'un, yüksek tasarruf ve düşük borç seviyeleri göz önüne alındığında ABD tüketici harcamalarının dokuz ay daha dayanabileceğini düşündüğünü söylemesi de ilginçti - son FOMC tutanaklarında yankılanan duygular.
ABD bankaları konusunda, bugün JPM, Citi, Wells Fargo ve Morgan Stanley'den üçüncü çeyrek kazanç açıklamaları geliyor. Hisse senedi stratejisti değiliz, ancak Fed'in reel faizlerle ilgili yapmayı planladıkları göz önüne alındığında buradan sürdürülebilir bir hisse senedi rallisi beklemek çok kolay değil.
EUR: Sterlin öncülüğünde
EUR/USD şu anda İngiltere varlık piyasaları ve pound tarafından sürükleniyor. Dün ECB çalışanlarının ECB terminal oranının piyasa tarafından fiyatlanan yaklaşık %3'e karşılık %2,25'e yakın bir yerde olabileceğini düşündüklerine dair raporların EUR/USD üzerinde çok az etkisi oldu. Bunun yerine EUR/USD, tüm yıl boyunca onu aşağı çeken bir düşüş kanalında rahatça oturuyor - çeyrek başına kabaca -% 5 oranında çalışıyor! Bu kanalın tepesi şu anda parite civarında ve burada öngörülemeyen herhangi bir kısa sıkışmanın kapsamı olmalıdır. Bugün çok fazla Euro Bölgesi verisi yok ancak Ağustos ayında beklenen 45 milyar Euro'luk ticaret açığı, 2021'in başlarında gerçekleşen 20 milyar Euro'dan fazla fazladan çok uzak ve Euro'nun artık büyük bir cari hesap fazlasının desteğine sahip olmadığını hatırlatıyor. 0,9850/70 gün içi EUR/USD düzeltmesinin direnci olabilir.
Teknik olarak :
Hali hazırda kur 9875 altında kaldığı sürece kısa vade trend analiz görünümü yatay-aşağı eğilimde, ancak piyasa, son düzeltmelerden kısa vadeli bir yükseliş tetiklemeye çalışıyor ve 9850-75* direncini test etmek için bir geri çekilme çağrısında bulunuyor gibi. 9850-75* üzerinde bir kapanış, 10050'ye geri dönüş için kısa vadeli bir dip yükselişine işaret eder.
Taban hareketi üzerinde çalışmak için dünkü tersine dönüş hareket bandı içinde inside day düşüşler görebiliriz, ancak son hareket sonrası başka bir satış dalgası bırakmak için artık dünün en düşük seviyesinin altında bir kırılma gerekiyor.
GBP: BoE hükümeti ateşe tutuyor
İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE), hükümeti maliye politikasında bir U dönüşüne zorlamak için kendisine verilen kötü eli oldukça iyi oynadığını düşünmeden edemiyor insan. Henüz böyle bir politika değişikliğine dair bir teyit yok ancak Twitter'ın bugün politika ya da iş -model değişikliğine dair spekülasyonlarla neredeyse yıkılacağına şüphe yok. Merkez bankası bağımsızlığı zor kazanılır ve BoE açıkça hükümet finansmanı suçlamalarına boyun eğmek istememiştir. GBP/USD %20'ye yakın süper yüksek bir haftalık gerçekleşmiş volatilite ile işlem görmeye devam ediyor.
GBP/USD'nin 1,15 bölgesini kırmakta zorlanabileceğinden şüpheleniyoruz. Liz Truss hükümeti korkuları Gilt piyasasını vurmaya başlamadan önce bulunduğu 1.20'ye geri dönecek mi? Muhtemelen hayır. Aynı şekilde, EUR/GBP Ağustos başında 0,84'ten işlem görüyordu ve siyasi risk primi ve zor bir dış yatırım ortamının EUR/GBP'nin 0,8550/8600'ün altında bir hareketi sürdürmesini zorlaştıracağını söyleyebiliriz.
Teknik olarak: Piyasa son yukarı düzeltmelerle geri dönmeye çalışarak kısa vadeli yönünü yukarı çevirmeye ve sanki 1.1510 üzerine doğru bir atak yapmaya hazırlanıyor gibi görünüm veriyor. 1.1510 seviyesi üzerinde kapanış yapabilirse de 1.1710 seviyeleri gündeme gelir.
Diğer yandan bugün dünün sindirilerek sakin bir seyirde olabilir ve dünkü hareket bandının içinde sıkışan bir hareket görebiliriz, ancak bu sıkışıklık 1.11 seviyesinin altına tekrar kaymadığı sürece bunu teknik olarak bull-flag olarak yorumlarız. Dolayısıyla yeni pozisyonlanma için 1.12 seviyesine doğru geri çekilmeleri 1.11 altında kapanış stop kabul edilerek 1.15 seviyesine doğru pozisyon almak için kullanmayı tercih ederiz.
