Federal Rezerv'in tercih ettiği enflasyon ölçütü Eylül ayında fiyat artışlarının hızlı kaldığını ve yakından izlediği ücret göstergesinin hızla yükseldiğini gösterdi.
Federal Rezerv yetkilileri Cuma günü ekonomiyle ilgili beklenen ancak cesaret kırıcı haberler aldı; tercih ettikleri enflasyon ölçüsü hızlı bir şekilde tırmanmaya devam etti ve yetkililerin yakından takip ettiği ücret ve sosyal haklar ölçüsü hızla artmaya devam etti.
Politika yapıcılar, enflasyon son kırk yılın en yüksek hızına yaklaşırken fiyat artışlarını yavaşlatmak umuduyla tüketici talebini ve ekonominin genelini soğutmaya çalışmak için bu yıl faiz oranlarını hızla artırıyor.
Şimdiye kadar sınırlı bir ilerleme kaydedildi. Kişisel Tüketim Harcamaları fiyat endeksi Eylül ayına kadar olan yılda yüzde 6,2 artarak bir önceki aya paralel bir artış gösterdi. Aydan aya değişkenlik gösterebilen gıda ve yakıt hariç tutulduğunda fiyatlar geçtiğimiz yıl yüzde 5,1 oranında artarak Ağustos ayına kadar olan yıldaki yüzde 4,9'luk artıştan daha hızlı bir artış göstermiştir.
Her iki enflasyon ölçütü de Fed'in ortalama olarak ve zaman içinde hedeflediği yüzde 2'lik orandan daha hızlı yükselmektedir.
Merkez bankacıları enflasyonun ne zaman yavaşlayacağını tahmin etmeye çalışırken, işgücü piyasasının gevşediğine ve hızlı ücret artışının ılımlılaştığına dair herhangi bir işaret arıyorlar. Ücretler son dönemde olduğu gibi hızla artarken enflasyonun yavaşlaması zor olacaktır. Daha ağır işgücü faturalarıyla karşı karşıya kalan şirketler genellikle bu maliyet artışlarının en azından bir kısmını tüketicilere yansıtmaya çalışır.
Ücret ve sosyal haklardaki değişiklikleri izleyen üç aylık bir enflasyon ölçüsü olan İstihdam Maliyeti Endeksi, Temmuz'dan Eylül'e bir önceki üç aylık döneme göre yüzde 1,2 arttı. Bu, Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin beklediği yüzde 1,2'lik artışa denk geldi. Endeks bir önceki raporda yüzde 1,3 oranında yükselmişti.
Bu endeks artışı yıllık bazda yüzde 5,0'a tekabül ederken, bir önceki rapordaki yüzde 5,1'e kıyasla çok az bir düşüş göstermiş ve yine de alışılmadık derecede hızlı bir artış oranı olmuştur. Pandemiden önceki on yılda bu rakamın yıllık bazda ortalama yüzde 2,2 olması, bugünkü kazanımların ne kadar hızlı olduğunun altını çiziyor.
Fed önümüzdeki hafta toplanıyor ve neredeyse aynı şekilde Çarşamba günü faiz oranlarında yüzde üç çeyrek puanlık bir artış açıklaması bekleniyor. Yetkililer daha önce ekonomik tahminlerde Aralık ayında yarım puanlık bir faiz artışına kadar yavaşlamayı beklediklerini belirtmişlerdi ve yatırımcılar Fed Başkanı Jerome H. Powell'ın toplantı sonrası basın toplantısını böyle bir adımın yakın olduğuna dair herhangi bir işaret için yakından izleyecekler.
Yetkililer bir noktada faiz artırımını durduracaklarını, ancak daha sonra faizleri bir süre daha yüksek seviyede bırakmayı planladıklarını açıkça ifade ettiler. Bunun ekonomik büyüme üzerinde baskı yaratmaya devam edeceği, ekonomiyi yavaşlatacağı ve enflasyonu dizginlerken ciddi bir resesyonu önleyeceği düşünülüyor.
Cuma günkü enflasyon verileri muhtemelen Merkez Bankası'nın görüşlerini değiştirmeyecek. Yetkililer enflasyonun geçen ay hızlı bir şekilde artmaya devam ettiğini zaten biliyorlardı, çünkü ilgili ancak daha zamanlı olan Tüketici Fiyat Endeksi Ekim ortasında açıklandığında Eylül ayında hızlı bir artış gösterdi.
Ancak yeni üçüncü çeyrek ücret verileri politika yapıcıların düşüncelerini en azından sınırda etkileyebilir. Fed yetkilileri İstihdam Maliyeti Endeksi'ni yakından izliyor çünkü aylık ortalama saatlik kazanç rakamları da dahil olmak üzere diğer ücret ölçümlerini etkileyen bazı veri tuzaklarından kaçınıyor. Bu rakamlar, işgücünün kompozisyonu değiştikçe hareket etme eğilimindedir: Örneğin, çok sayıda düşük ücretli işçi işten ayrılırsa, saatlik kazanç ölçüsü aniden yükselebilir.
Geçen yıl Fed yetkilileri, ekonomiden daha hızlı destek çekme yönündeki tutumlarını değiştirmelerinin başlıca nedeni olarak özellikle üçüncü çeyrek İstihdam Maliyet Endeksi verilerini - ki bu veriler çok güçlü geldi - gösterdi.
