Japon yetkililer bugün 1998'den bu yana ilk kez USD/JPY satmak için müdahalede bulundu. Fed'in daha da şahinleşmesi ve BoJ'un hala para basmaya devam etmesiyle birlikte, Japon hükümeti 150'ye doğru hızlı bir koşuyu durdurmak istemiş gibi görünüyor. Japon yetkililer, dolar güçlü kalmaya devam ettikçe önümüzdeki 6-9 ay boyunca FX piyasasıyla savaşıyor olabilir
Uyarılar oradaydı
Son haftalarda Tokyo'dan gelen uyarılar giderek artıyordu. Tek taraflı hareketlerin ve temellerle uyumlu olmayan hareketlerin açıklamaları, müdahale etmek için daha açık tehditlere dönüştü. Bugün bu tehditler, Japonya Merkez Bankası'nın piyasaya 145,70 seviyesinden USD/JPY satmasıyla müdahalede somutlaştı.
Bir sonraki veri açıklaması 30 Eylül'de yapılacak. Yirmi küsur yıl önceki piyasalarla yapılan karşılaştırmalar, uygun bir sağlık uyarısıyla birlikte geliyor. Ne olursa olsun, Japon yetkililer Aralık 1997'de USD/JPY satmak için müdahale etmeye başladıklarında, art arda üç günlük bir süre içinde yaklaşık 1 trilyon JPY satın alarak bir sıçrama yaptılar - yani 8 milyar ABD dolarına yakın satış yaptılar.
Hedefler ve görünüm
Muhtemelen Tokyo, Japonya'nın JPY alım operasyonlarıyla likiditeyi etkin bir şekilde boşaltma politikası, BoJ'un çeşitli niceliksel gevşeme programları aracılığıyla JPY likiditesini artırmaya devam etmesiyle çelişse de, giderek yükselen USD/JPY döngüsünü kırmak istedi. Japon yetkililer bu çelişkinin farkında olacak ve muhtemelen çok güçlü dolar boğa trendini aktif olarak tersine çevirmeye çalışmak yerine USD/JPY'yi yavaşlatmayı ya da istikrara kavuşturmayı umacaklardır .
Tokyo'nun müdahalede bulunmasına biz de biraz şaşırdık. Ya yetkililer Washington'un onayını aldılar ya da G20'nin esnek döviz kurları yönergesine karşı iç politika kaslarını esnetmek istediler. Şimdi asıl mesele, G20 merkez bankacıları ve maliye bakanlarının 12 Ekim'de yayınlayacakları bir sonraki bildiride döviz piyasalarının düzensizleştiği konusunda hemfikir olup olmadıkları olacak.
Açıkçası, yatırımcılar USD/JPY için 145'in üzerinde ödeme yapmak konusunda iki kez düşüneceklerdir. Ve şimdi değişken bir 140-145 işlem aralığına gireceğimiz iddia edilebilir. Ancak yatırımcıların, Tokyo'nun bu yılın geri kalanında doları desteklemesini sağlayacak olan bu güçlü dolar dalgasını tersine çevirmenin imkansız olduğunu bilerek 140/141 civarındaki düşüşlerde dolar satın almaktan mutlu olmalarını bekliyoruz.
