2008'deki finansal krizi doğru tahmin eden ekonomist Nouriel Roubini, ABD'de ve küresel ölçekte 2022 sonunda 2023'ün tamamına yayılabilecek "uzun ve çirkin" bir resesyon ve S&P 500'de keskin bir düzeltme öngörüyor.
Roubini Macro Associates'in başkanı ve icra kurulu başkanı Roubini, Pazartesi günü verdiği bir röportajda "Basit bir resesyonda bile S&P 500 %30 düşebilir" dedi. Beklediği "gerçek bir sert inişte" ise %40 düşebilir.
2007-2008 yılları arasında yaşanan konut balonu çöküşündeki öngörüsü kendisine Dr. Doom lakabını kazandıran Roubini, ABD'de sığ bir resesyon bekleyenlerin şirketlerin ve hükümetlerin yüksek borç oranlarına bakmaları gerektiğini söyledi. Faizler yükseldikçe ve borç servis maliyetleri arttıkça, "birçok zombi kurum, zombi hane halkı, şirket, banka, gölge banka ve zombi ülke ölecek" dedi. "Böylece kimin çıplak yüzdüğünü göreceğiz.
Ancak, özellikle ücretler ve hizmet sektöründe devam eden enflasyonun, Fed'in "muhtemelen daha fazla artış yapmaktan başka seçeneği kalmayacağı" anlamına geleceğini ve fon oranlarının %5'e doğru gideceğini söyledi. Buna ek olarak, pandemi, Rusya-Ukrayna çatışması ve Çin'in sıfır Covid tolerans politikasından kaynaklanan olumsuz arz şokları daha yüksek maliyetler ve daha düşük ekonomik büyüme getirecek. Bu durum, Fed'in mevcut "büyüme durgunluğu" hedefini (enflasyonu durdurmak için uzun süreli yetersiz büyüme ve artan işsizlik dönemi) zorlaştıracaktır.
Dünya resesyona girdiğinde, Roubini çok fazla borcu olan hükümetlerin "mali mermileri tükeneceği" için mali teşvik çözümleri beklemiyor. Yüksek enflasyon da "mali teşvik yaparsanız, toplam talebi aşırı ısıtırsınız" anlamına gelecektir.
Sonuç olarak Roubini, 1970'lerdeki gibi bir stagflasyon ve küresel mali krizdeki gibi büyük bir borç sıkıntısı görüyor.
"Bu kısa ve sığ bir durgunluk olmayacak, şiddetli, uzun ve çirkin olacak" dedi.
Roubini, arz şoklarının ve finansal sıkıntıların ne kadar şiddetli olacağına bağlı olarak ABD ve küresel durgunluğun 2023'e kadar sürmesini bekliyor. 2008 krizi sırasında en ağır darbeyi hane halkı ve bankalar almıştı. Bu kez şirketlerin ve hedge fonlar, özel sermaye ve kredi fonları gibi gölge bankaların "patlayacağını" söyledi
Roubini'nin yeni kitabı "Megathreats "te, üretim maliyetini arttırarak potansiyel büyümeyi azaltan 11 orta vadeli negatif arz şoku tanımlamaktadır. Bunlar arasında küreselleşme ve korumacılık, üretimin Çin ve Asya'dan Avrupa ve ABD'ye taşınması, gelişmiş ekonomilerde ve yükselen piyasalarda nüfusun yaşlanması, göç kısıtlamaları, ABD ve Çin arasındaki ayrışma, küresel iklim değişikliği ve tekrarlayan salgın hastalıklar yer alıyor. "Bir sonraki kötü salgına yakalanmamız an meselesi" dedi.
Yatırımcılar için tavsiyesi: "Hisse senetlerinden uzak durmalı ve daha fazla nakde sahip olmalısınız." Nakit enflasyon tarafından aşındırılsa da, nominal değeri sıfırda kalır, "hisse senetleri ve diğer varlıklar ise %10, %20, %30 düşebilir."
Sabit gelirde, uzun vadeli tahvillerden uzak durulmasını ve kısa vadeli hazine tahvillerinden veya TIPS gibi enflasyon endeksi tahvillerinden enflasyon koruması eklenmesini öneriyor.
