- BlackRock, resesyon henüz fiyatlanmadığı için 'çoğu hisse senedinden uzak durun' diyor
- Goldman küresel hisseleri 3 ay boyunca düşük ağırlık seviyesine indirdi
Goldman Sachs Group ve BlackRock piyasaların küresel resesyon riskini henüz fiyatlamadığı uyarısında bulunarak kısa vadede hisse senetlerinde daha fazla düşüş eğilimine giriyor.
Goldman stratejistleri, artan reel getirileri önemli bir rüzgar olarak işaret ederek, ABD yatırım bankasının önümüzdeki üç aydaki küresel dağılımında hisse senetlerini zayıf ağırlığa indirirken, nakit ağırlığını korudu. BlackRock, yatırımcılara "çoğu hisse senedinden uzak durmalarını" tavsiye ediyor ve taktiksel olarak gelişmiş piyasa hisselerinde düşük ağırlıkta olduğunu ve kısa vadede krediyi tercih ettiğini ekliyor.
Goldman stratejistleri Pazartesi günü yayınladıkları bir notta, "Hisse senedi değerlemelerinin mevcut seviyeleri ilgili riskleri tam olarak yansıtmayabilir ve bir piyasa düşüşüne ulaşmak için daha da düşmesi gerekebilir," diye yazdı. Goldman'ın piyasa tarafından ima edilen resesyon olasılığı, son tahvil satışlarının ardından %40'ın üzerine çıktı ve bu da "tarihsel olarak yüksek hisse senedi düşüş riskine işaret ediyor" diye yazdılar.
Benzer endişeler, ABD'den Avrupa'ya merkez bankacılarının enflasyonla mücadele konusundaki kararlılıklarını dile getirmelerinin ardından Morgan Stanley ve JPMorgan Asset Management tarafından da yineleniyor
MSCI Dünya Endeksi, ABD getirileri ve dolardaki artış nedeniyle Eylül ortasındaki zirvesinden bu yana 8 trilyon dolardan fazla değer kaybetmiş olsa da, görünürde çok az soluklanma var gibi görünüyor.
BlackRock Yatırım Enstitüsü stratejistleri Pazartesi günü yayınladıkları bir notta, "Enflasyonun faaliyeti ezmeden hızlı bir şekilde hedefe döndüğü bir 'yumuşak iniş' görmüyoruz" dedi. "Bu da risk varlıkları üzerinde daha fazla oynaklık ve baskı anlamına geliyor."
TINA'dan TARA'ya
Borsa oynaklığı artmaya devam ederken, JPMorgan Asset de dördüncü çeyreğe girerken hisse senetlerindeki düşük ağırlığını koruyor. Küresel çoklu varlık stratejisti Sylvia Sheng'in Salı günkü yazısına göre, firma önümüzdeki 12 ay boyunca ABD'de yavaş büyüme ve Avrupa'da durgunluk öngörerek, yüksek getiri yerine yatırım yapılabilir kredi notunu 'güçlü bir şekilde' tercih ediyor.
Ned Davis Research'ün küresel resesyon olasılığı modeli kısa bir süre önce %98'in üzerine çıkarak "şiddetli" resesyon sinyalini tetikledi. Firmaya göre, bu oranın bu kadar yüksek olduğu diğer zamanlar, 2020 ve 2008-2009 gibi önceki akut gerileme dönemleriydi.
Goldman stratejistleri, hisse senetleri için TINA - Alternatif Yok - mantrası günlerinin sona erdiğini yazdı. Küresel mali krizden bu yana düşen getiriler hisse senetlerinin cazibesini artırırken, "yatırımcılar şimdi tahvillerin daha cazip görünmesiyle TARA (Makul Alternatifler Var) ile karşı karşıya" diye yazdılar.
Goldman'ın aşağı yönlü yaklaşımı, ABD stratejistlerinin geçen hafta S&P 500 Endeksi için yılsonu hedeflerini 4.300'den 3.600'e düşürmelerinin ardından geldi. Benzer şekilde, aralarında Sharon Bell'in de bulunduğu Avrupa stratejistleri de bölgesel hisse senedi göstergeleri için hedeflerini düşürdü ve Stoxx Europe 600 Endeksi için 2023 hisse başına kazanç büyüme tahminlerini sıfırdan -%10'a indirdi.
Hem S&P 500 hem de Stoxx Europe 600 Pazartesi günkü seansı Aralık 2020'den bu yana en düşük seviyelerinde tamamladı.
Bell ve meslektaşları Pazartesi günü Avrupa hisse senetleri hakkında yazdıkları ayrı bir notta, "Bu ayı piyasası henüz bir dip noktasına ulaşmadı," dedi.
Özet : Bloomberg.
Not: Bu yaklaşımlar piyasada karşılık bulabilir. Ancak mevcut mevsimsel aşağı eğilim Ekim10-11 gibi sona erdiğini unutmamak gerekiyor. Ekimin ikinci haftasından sonra yıl sonuna doğru işler değişebilir.
