ABD Hazinesi'nin bile Japonya'nın 'artan volatilite' nedeniyle döviz müdahalesine ihtiyaç duyduğunu anladığı çalkantılı bir haftanın ardından piyasalar bugün daha sakin olabilir.
Orta ve Doğu Avrupa bölgesi Rusya'dan gelen haberlerin ardından hala sağlam bir zemin arıyor ve Macaristan bir numaralı konu olmaya devam ediyor
AMERIKAN DOLARI: Sakinlik ... ?
Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) dünkü döviz müdahalesi dolardaki boğa eğilimini biraz yavaşlattı. Satılan dolar miktarı 30 Eylül'e kadar açıklanmayacak, ancak milyarlarca olması bekleniyor. ABD Hazinesi, ABD'nin BoJ ile ortaklaşa müdahale etmediğini söylese de, müdahalenin neden gerçekleştiğini 'anladığını' söylemesi, G20 finans yetkililerinin 12 Ekim'de bir araya geldiklerinde bildirilerinde laissez-faire FX dilini değiştirmeleri beklentilerini artırabilir.
Bu müdahalenin dolarda bir tepe noktası oluşturacağından şüpheliyiz, ancak BoJ müdahale kampanyasını başlattığına göre yatırımcılar USD/JPY için 145'in üzerinde ödeme yapmayı iki kez düşüneceklerdir.
ABD veri takvimi bugün hafif ve döviz piyasaları dalgalı bir haftanın ardından dar aralıklarda konsolide olmayı tercih edebilir. DXY 110,50-111,50 aralığında iyi konsolide olacak
EUR: PMI verileri Euro'yu sınırlandıracak
EUR/USD küresel risk algısı ve piyasanın Rusya-Ukrayna anlaşmazlığındaki son gelişmelerle ilgili endişeleri doğrultusunda gerilemeye devam ediyor. Avro bölgesinde bugünün en önemli olayı Eylül PMI'larının açıklanması olacak ve yatırımcılar ekonomik daralma bölgesinde daha fazla düşüş bekliyor. Bu durum, özellikle dün tüketici güveninin rekor seviyeye ulaşmasının ardından, Avrupa'daki duyarlılığı zayıf tutacak ve şimdilik EUR'da herhangi bir rahatlama rallisini engelleyebilir. 0,9800 seviyesi giderek daha kırılgan görünüyor. Beklentimiz kırılganlığın artmasıyla 0,97 ve 0,96 seviyelerinin nihali olarak görülmesi şeklinde
Avrupa Merkez Bankası tarafında iki şahin konuşacak: Bundesbank Başkanı Joachim Nagel ve Letonya'dan Martins Kazaks. Bu aşamada şahin yorumların Euro'yu yükseltme şansı oldukça zayıf.
Avrupa'nın diğer bölgelerinde piyasalar iki merkez bankası kararını sindiriyor: İsviçre'de (75 baz puanlık artış) ve Norveç'te (50 baz puanlık artış). İlki, muhtemelen bazı yatırımcıların Riksbank tarzı 100bp'lik bir hamle beklemesi nedeniyle, toplantı sonrası bir ralliye yol açan EUR/CHF pozisyonlarında bir sıkışmayı tetikledi. Bununla birlikte, EUR/CHF rallisinin sürmesini beklemiyoruz, çünkü - bu makalede tartışıldığı gibi - İsviçre Merkez Bankası'nın reel kuru sabit tutmak için nominal EUR/CHF döviz kurunu daha düşük yönlendireceğini düşünüyoruz.
Norges Bank'ın 50bp'lik artırımı büyük ölçüde bekleniyordu ve bunu çok sessiz bir NOK tepkisi izledi. Banka, Norveç ekonomisinin yavaşlama belirtileri göstermesi nedeniyle daha yavaş bir sıkılaştırma hızının nasıl garanti edilebileceğinin sinyalini verdiği için dünkü politika mesajında güvercin bir eğilim fark ettik. Ancak, henüz Kasım ayında 50 baz puanlık bir artış daha yapılmasını göz ardı etmeden önce dikkatli olmalıyız. Tüm bunlar, dış faktörler tarafından yönlendirilmeye devam eden ve küresel risk dinamiklerine karşı çok yüksek betası nedeniyle kalıcı aşağı yönlü risklerle karşı karşıya olan NOK için oldukça ikincil bir tema olmaya devam edecek.
GBP: Mali etkinlik planlaması
Sterlin net-net, dünkü bölünmüş İngiltere Merkez Bankası artışının ardından biraz daha düşüktü. Bugün Kwasi Kwarteng'in 'mali etkinliğinin' büyük açıklaması yapılacak. Son zamanlarda belirtildiği gibi, tipik olarak daha gevşek mali ve daha sıkı para politikası bir para birimi için olumlu bir karışımdır - eğer güvenle finanse edilebilirse. Sorun şu ki, yatırımcıların İngiltere'nin bu paketi finanse edebileceğine dair şüpheleri var, dolayısıyla Gilt düşük performans gösteriyor.
BoE'nin Gilt portföyünü azaltmaya kararlı olmasıyla, Gilt piyasasında hazımsızlık olasılığı gerçek ve sterlin'i savunmasız tutması gereken bir durum. Önümüzdeki ay GBP/USD'nin 1,10'u ve EUR/GBP'nin 0,88'i zorlaması fikri bizde oluşuyor.