Pazarı Hareketlendirenler
- Negatif momentumun taşınması
- Yükselen Hazine getirileri yatırımcı duyarlılığı üzerindeki baskıyı sürdürüyor
- Döviz piyasasında dalgalanma
- Büyük sermayeli hisselerdeki göreceli güç kayıpların sınırlanmasına yardımcı oluyor
- İngiltere Merkez Bankası'nın İngiliz sterlinini desteklemek için harekete geçmemesi
ABD hisse senetleri Pazartesi günü düşüşünü genişletti ve Dow Jones Sanayi Ortalaması, yatırımcıların küresel büyümenin hızı ve merkez bankalarının enflasyonu yavaşlatma çabalarının bedeli konusundaki endişelerini yansıtarak ayı piyasasına kaydı.
Dow'un 329.60 puan ve %1.1'lik düşüşle 29260.81'e gerilemesi, üst üste beşinci düşüş gününe işaret etti. Bu hareket, Dow'u pandeminin ilk günlerinden bu yana Wall Street dilinde yakın zamandaki en yüksek seviyesinden %20 veya daha fazla düşüş olarak tanımlanan ilk ayı piyasasına soktu.
ABD devlet tahvili fiyatları düşerek getirileri bir kez daha yükseltti. 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi %3,878'e yükselerek 2010'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Yatırımcıların ekonomik büyüme beklentilerini yansıtabilen petrol fiyatları son düşüşlerini genişletti. Brent ham petrol vadeli işlemleri varil başına 2,09$ ya da %2,4 düşerek 84,06$'a geriledi. Yatırımcıların yavaşlayan ekonomik büyümenin yakıt talebini azaltacağını öngörmesiyle Eylül ayında yaklaşık %13 düşmüş oldu.
Yatırımcılar ve analistler, tüccarların faiz oranlarının görünümü ve bu yılki ikinci uzun düşüş döneminden kaynaklanan stresin beklenmedik alanlara yayılma olasılığı konusunda endişelenmeleri nedeniyle duyarlılık olumsuz kalmaya devam etti.
Kargaşa günün erken saatlerinde başladı. İngiltere varlıkları, Maliye Bakanı Kwasi Kwarteng'in hafta sonu verdiği röportajlarda yeni hükümetin Cuma günü açıkladığında piyasaları zaten ürküten vergi indirimi gündemini sürdüreceğini söylemesinin ardından dalgalandı.
Yatırımcılar, daha yüksek devlet borçlanmasının enflasyonu körükleyeceği ve İngiltere Merkez Bankası'nı faiz oranlarını daha agresif bir şekilde artırmaya sevk edeceği beklentisiyle Birleşik Krallık devlet tahvillerini sattı. Bu da borçlanma maliyetlerinin yükselmesine yol açtı. İki yıllık Gilt getirileri Cuma günü %3,971 ve Perşembe günü %3,519'dan %4,481'e yükseldi ki bu tahvil piyasası açısından büyük bir hareketti.
10 yıllık Birleşik Krallık devlet tahvillerinin getirisi Cuma günkü %3,813 seviyesinden %4,235'e yükseldi ve ay başında %3'ün altındaydı. Düşen para birimi ve yüksek tahvil getirisi kombinasyonu büyük bir ekonomiden ziyade gelişmekte olan piyasalarda daha sık görülen bir durum ve uluslararası yatırımcılar arasında İngiltere'nin ekonomi politikasına olan güven kaybına işaret ediyor.
Birleşik Krallık, doğal gaz ithalatının maliyeti nedeniyle bu kış artması muhtemel olan ticaret açığını finanse etmek için yurtdışından gelen yatırım akışlarına güveniyor. Ancak, piyasa hükümetin yanlış olduğunu söylemiş oldu.
Avrupa'da yükselen enerji fiyatları yatırımcılar için daha fazla belirsizlik yaratarak bölge ekonomisine zarar verdi ve İngiltere de dahil olmak üzere hükümetleri hane halklarını ve işletmeleri korumak için on milyarlarca dolar harcamaya teşvik etti. Bu arada Çin'deki dur-kalk Covid-19 karantinaları uluslararası tedarik zincirlerini sekteye uğrattı ve dünyanın en büyük ikinci ekonomisini yavaşlattı.
Bu gelişmelerle turbo şarjlı volatilite son haftalarda hisse senetlerinden para birimlerine ve emtiaya kadar her şeyi sarstı. ABD de dahil olmak üzere dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları para politikasını sıkılaştırarak enflasyonu yakalamaya çalışıyor. Bu da yatırımcıları on yıllardır süren düşük faiz döneminin sona erdiğini hesaba katmaya zorluyor.
Bu kez borsanın düşüşü, yatırımcıların FED 'in gelecek yıl faiz oranlarını düşürmeye başlayacağını ve hisse senetlerinin dibe yaklaştığını umduğu kısa ömürlü yaz rallisinden farklı.
Bazılarının endişesi Fed'in ekonomi bozulana ya da bir şeyler kırılana kadar faizleri artırması ve Fed'in mevcut gidişatının gereğinden fazla agresif olması. Ancak gördüğümüz piyasa nihayet Fed'in gerçekten atacağı adımlarla uzlaşmaya geri dönüyor. FED "en büyük endişemiz enflasyon" dedi ve biz de onlara %100 katılıyoruz
Fed'in yüksek faiz oranları ekonominin her köşesine yayılıyor. Mortgage oranları bir yıl öncesine göre iki kat daha yüksek ve enflasyon genel olarak inatçı bir şekilde yüksek kalmaya devam ederken, artan oranlar konut piyasasını gerçekten soğuttu. Konut fiyatları yıldan yıla artış göstermeye devam ediyor, ancak her ay düşüyor. Bunun enflasyonun yavaşlayabileceğinin bir işareti olarak görmek mümkün.
Tüm bunlarla birlikte ABD'deki yatırımcılar piyasaların gidişatını anlamak için kazançların bir sonraki ayağını da izliyor. Kazanç tahminleri henüz çok fazla düşmedi ve eğer gelecek yıl sert bir iniş ve resesyon olursa, o zaman düşecek bir sonraki ayak kurumsal kazançlar olacaktır.
ABD borsalarında detaya inersek;
Borsa dün zayıf bir performans sergileyerek son dönemdeki kayıplarını artırdı. S&P 500 38,19 puan ya da %1 düşüşle 3655,04'e gerileyerek 2022'nin en düşük seviyesini gördü. Kazançlar ve kayıplar arasında gidip gelen Nasdaq Composite 65,00 puan ya da %0,6 düşüşle 10802,92'ye geriledi.
Nasdaq'ın %1,0'in üzerinde bir artışla en yüksek seviyeye ulaşmasıyla birlikte, borsa sabah saatlerinde bir toparlanma göstermeye hazır görünüyordu. Yukarı yönlü ivme hızla azaldı ve borsa düşerek S&P 500'ü Cuma gününün en düşük seviyesinin (3.644) biraz altına getirdi. Satış dürtüsü bu noktada zayıfladı ve hisse senetleri biraz toparlanmayı başardı, ancak S&P 500 yılın en düşük kapanış seviyesini (3.655) gördü.
11 S&P sektöründen yalnızca tüketici temel ürünleri %0,1'den daha az bir artışla yükseldi. Düşüşler enerji, emlak ve kamu hizmetlerinden kaynaklandı.
S&P 500'deki 11 sektörden 10'u, %0,2 (ihtiyari tüketici) ile %2,6 (emlak) arasında değişen kayıplarla kırmızıda kapandı. Yeşilde kalan tek sektör olan temel tüketim malları (+%0,01) ise zar zor bir kazanç elde etti. NYSE'de düşüşler 5'e 1, Nasdaq'ta ise 2'ye 1'den daha fazla bir farkla yükselişlerin önüne geçti.
Büyük sermayeli hisse senetlerinin göreceli gücü endeks seviyesindeki kayıpların sınırlanmasına yardımcı oldu. Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK), Invesco S&P 500 Equal Weight ETF'deki (RSP) %1,5'lik kayba karşılık %0,5'lik kayıpla kapandı. S&P 500 %1,0 düşüşle kapandı.
Hisse senedi piyasasındaki fiyat hareketleri Hazine piyasasındaki fiyat hareketleri tarafından yönlendirildi ve bu hareketlerin kendisi de döviz piyasasındaki büyük dalgalanmalar tarafından yönlendirildi. İngiliz Sterlini dolar karşısında tüm zamanların en düşük seviyesine (1,0349) geriledikten sonra, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) para birimini desteklemek için acil bir faiz artırımına gideceğine dair artan inançla keskin bir toparlanma göstererek 1,0933 seviyesine yükseldi.
İngiltere Merkez Bankası'ndan son yapılan bir güncelleme, bir sonraki planlı toplantısında (3 Kasım) konuların "tam bir değerlendirmesinin" yapılacağını belirtti. Dolayısıyla, herhangi bir müdahale olmadı ve piyasa katılımcıları Kasım ayına kadar herhangi bir destekleyici faiz artırımı eylemi olmayacağına inanmaya yönlendirildi.
Bu farkındalık, sterlin ve Hazine tahvillerine yönelik satış ilgisini yeniden artırdı. ABD Dolar Endeksi %0,8 artışla 114,05'e yükselirken GBP/USD paritesi %1,5 düşüşle 1,0692'ye geriledi.
BoE güncellemesinden kısa bir süre önce %4,20 seviyesinde olan 2 yıllık tahvil faizi %4,31'e , %3,75 olan 10 yıllık tahvil getirisi %3,88'e yükseldi.
ABD'den dün kayda değer bir ekonomik veri gelmedi.
Salı günü piyasa katılımcıları şu ekonomik verileri alacak:
- Ağustos Dayanıklı Siparişler ve Ulaştırma Hariç Dayanıklı Siparişler
- Temmuz FHFA Konut Fiyat Endeksi
- Temmuz S&P Case-Shiller Konut Fiyat Endeksi
- Eylül Tüketici Güveni
- Ağustos Yeni Konut Satışları
