Fed'den gelen hava, faiz indirimi için acele edilmemesi yönünde. Dün Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, iş sektöründe 'bastırılmış coşku' olduğundan bahsetti ve Fed'in çok hızlı faiz indirmesi halinde bunun enflasyon için bir sorun olabileceğini söyledi. Başkan Powell'ın yarınki kongre ifadesinde USD'nin kazanımları korumasını bekliyoruz.
ABD Doları: Lockdown - Kilitlenme
Büyük merkez bankalarının yakın zamanda politika faizlerini ayarlayacağına dair bir işaret olmadığı için döviz piyasasındaki dalgalanma bastırılmış durumda. Dün dikkatimizi çeken Atlanta Fed'den Raphael Bostic'in, iş sektöründeki 'bastırılmış coşku' tehdidinin, Federal Rezerv'in çok hızlı bir şekilde faiz indirmesi durumunda enflasyonun geri dönmesine neden olabileceği yönündeki yorumları oldu. Bostic, üçüncü çeyrekte ilk kesintinin yapılması ve ardından işletmelerin ve piyasaların nasıl tepki vereceğini görmek için bir duraklama yapılması görüşünü yineledi. Bostic'in şahin olarak bilinmesine rağmen, açıklamaları Fed'in kriz yokken arka arkaya faiz indirimlerine gitmeyebileceğini hatırlatıyor. İki yıllık USD swap faizleri dün geç saatlerde bu yorumlar üzerine yükseldi ve piyasa daha kademeli bir gevşeme döngüsünü fiyatlamaya başladı. Referans olması açısından, forward piyasası şu anda Fed'in gevşeme döngüsü için nihai oranı iki yıl içinde %3,50 olarak fiyatlıyor ve bu oran Aralık sonunda fiyatlanandan yaklaşık 50bp daha yüksek.
Bu arada Bostic'in kullandığı 'coşku' terimi, Fed Başkanı Alan Greenspan'in Aralık 1996'da kullandığı 'irrasyonel coşku' ifadesini hatırlattı. Greenspan o zaman borsanın çok hızlı ve çok ileri gidip gitmediğini sorgulamıştı. Ardından S&P 500 önümüzdeki üç yıl içinde ikiye katlandı.
Bostic'in yorumları, Fed'in faiz oranlarını düşürmek için acele etmediği ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın yarın öğleden sonra Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi'ne ifade verdiğinde bu görüşün muhtemelen yankılanacağı yönündeki hakim görüşü destekliyor. Piyasanın bu ifadeden önce dolar satmayı deneyeceğinden şüpheliyiz. Aynı şekilde, Çin'den gelen gece haberleri yerel yetkililerin %5'lik büyüme hedeflerine ulaşmakta zorlanacağını gösteriyor ve dolar dışı para birimleri için yeni bir yükseliş ivmesi sağlamıyor.
Bugün açıklanacak olan Şubat ayı ABD ISM Hizmetler verisinin piyasaları hareketlendireceğinden şüpheliyiz, ancak Ocak ayındaki güçlü verinin tekrarlanması dolar açısından olumlu olacaktır. Ve DXY'nin 104 seviyesinin altında destek bulmaya devam ettiğini görüyoruz.
EUR: Perşembe gününe doğru aşağı yönlü riskler
EUR/USD 1,08'in üzerinde desteklenmeye devam ediyor ve bu yılki küresel hisse senedi piyasası performansının yanı sıra altın ve Bitcoin'deki rallilere bakılırsa risk ortamı olumlu olmaya devam ediyor. EUR/USD'nin bu hafta Perşembe günkü Avrupa Merkez Bankası riski nedeniyle biraz aşağı yönlü olmasından çekiniyoruz. Bu haftaki Fed konuşmalarıyla birlikte, EUR/USD'nin haftayı 1,0800 civarında tamamlayacağı yönünde bir eğilimimiz var. Avro Bölgesi veri takvimi bugün hafif ve Ocak ÜFE açıklamasının piyasayı hareketlendireceğinden emin değiliz.
Diğer tarafta, EUR/CHF'nin beklentimize paralel 0,96'nın üzerinde işlem görüyor İlginç bir şekilde, piyasalar hala İsviçre Ulusal Bankası'nın (SNB) 21 Mart'taki toplantısında faiz indirimine gitme ihtimalini %53 olarak fiyatlıyor. Reel İsviçre Frangı'nın düşüşe geçtiği göz önünde bulundurulduğunda, bu durum gereksiz görünebilir; ancak SNB'nin tahmin ufku boyunca hedefin altında enflasyona sahip olması, hala bir hareket olasılığı olduğunu gösteriyor.
JPY: Japonya'dan Notlar
Okuduğumuz raporlarda Asya'daki Yerel kurumlardan gelen görüşler, Shunto olarak adlandırılan ilkbahar ücret turunun güçlü bir şekilde, hatta belki de yıllık bazda %4'ün üzerinde gerçekleşeceği yönünde. Bu verilerin 15 Mart'ta açıklanacağını duyduk. Çoğu kişi Japonya Merkez Bankası'nın 26 Nisan'daki politika toplantısında faiz artırımına gidebileceğini düşünüyordu. Bununla birlikte, BoJ'un çok dikkatli hareket edeceği ve carry trade ortamının ezici gücü göz önüne alındığında yenin güçlü bir ralliyi sürdürmekte zorlanacağı yönünde güçlü bir fikir birliği söz konusu.
BoJ'un döviz müdahalesi konusunda da, USD/JPY'deki 155 seviyesinin Japon yetkililer için kumda bir tür çizgi olduğu ve USD/JPY'nin bu seviyeye ulaşması halinde müdahalenin görüleceği konusunda bir fikir birliği mevzu bahis.
