Bugünkü ABD resmi tatilinin etkisi olabilir, ancak Çin'in Yeni Ay Yılı tatilinin ardından yeniden açılması küresel finans piyasalarında neredeyse hiç dalgalanmaya neden olmuyor. Küresel büyümede ibreyi hareketlendirmek için artan seyahat ve harcama haberlerinden daha fazlası gerekecek. Bu hafta ABD verileri açısından sakin geçecek, ancak Euro'ya bazı önemli veriler gelecek
- ABD DOLARI: Dolar sakin bir haftada kendini koruyabilir
- EUR: Bu hafta ücret verileri ve PMI'lar odak noktasında
- ZAR: Çarşamba günkü bütçeye dikkat edin
ABD DOLARI: Dolar sakin bir haftada kendini koruyabilir
Yeni haftanın başlangıcında Çin'in Ay Yeni Yılı tatilinin ardından yeniden açılmasına odaklanılıyor. Yerel raporlar seyahat ve harcamaların bu dönemde güçlü olduğunu gösteriyor ve bu da bazılarının Çin tüketiminin yeniden hızlanmaya hazır olduğunu öne sürmesine neden oluyor. Ancak Çin finans piyasaları bu durumdan pek etkilenmedi. Çin tatildeyken bölgesel Asya hisse senedi göstergesinin %2,5 yükselmesine rağmen, Çin'in CSI 300 endeksi bugün yalnızca %0,6'lık bir kazanç elde edebildi. Hang Seng endeksi ise daha düşüktü. Aynı şekilde, offshore renminbi - CNH - bugün neredeyse hiç hareket etmedi ve 7.20 destek seviyesinde herhangi bir etki yaratamadı. Yatırımcılar, politika yapıcıların torbadan büyüme tavşanı çıkarıp çıkaramayacağını görmek için Mart ayı başındaki İki Oturum toplantısına kadar beklemek zorunda kalabilir.
Mart ayına kadar beklemekten bahsetmişken, doların bu ayın geri kalanında güçlü kalabileceği görülüyor. Mevsimsel faktörler bunu destekliyor, ancak Cuma günü açıklanan güçlü Ocak ayı ABD ÜFE verisi, Fed'in tercih ettiği okuma olan çekirdek PCE enflasyon verisinin 29 Şubat'ta açıklanmasının da aylık %0,4'lük yüksek bir baskı yapabileceği ve dezenflasyon ticaretini engellemeye devam edebileceği konusunda uyarıyor. Bu bizim tercih ettiğimiz görüş olacaktır. Bu durumda yatırımcıların 12 Mart'ta açıklanacak Şubat TÜFE verisi öncesinde Mart başında daha yumuşak bir dolar için yeniden pozisyon almaya başlamasını bekliyoruz. Çekirdek enflasyonun aylık %0,2'ye gerileyeceğini düşünüyoruz.
ABD piyasaları bugün Başkanlar Günü nedeniyle kapalı ve bu hafta ABD takviminde pek bir şey yok. Çarşamba gününü, Ocak ayı FOMC tutanaklarının yayınlanması ve ayrıca kırmızı sıcak Nvidia'nın üç aylık kazançları göz önüne alındığında belki de kilit gün olarak seçebiliriz. Diğer veriler arasında tüketici güveni (Salı) ve mevcut konut satışları (Perşembe) yer almaktadır.
Muhtemelen DXY'nin geçen hafta kısa vadeli ABD faiz oranlarındaki artışla daha fazla yükselmesi gerekirdi. Kağıt üzerinde, DXY'nin bu hafta 104-105 aralığında tutunmasını bekliyoruz. Ancak teknik olarak, DXY iyi bir geri dönüş yaptı ve bu hafta Euro'daki herhangi bir sürpriz güç (aşağıya bakınız) 104.00'ün altında beklenmedik bir kırılmayı tetikleyebilir.
EUR: Bu hafta ücret verileri ve PMI'lar odak noktasında
EUR/USD, beklenenin üzerinde gelen ABD Ocak TÜFE verisiyle geçen haftaki kayıplarını tamamen telafi etti. Yukarıda da belirtildiği üzere, ABD takviminin bu hafta fazla bir etkisinin olması pek olası görünmüyor. Ancak, Avro Bölgesi'nde i) yarınki ECB'nin müzakere edilmiş ücret oranları anketi ve ii) Perşembe günü Şubat ayı için flaş PMI'ların açıklanmasıyla çok ilgileniyoruz.
İlkinde, müzakere edilen ücretlerin bir önceki ankete göre yıllık bazda %4,7 civarında ne kadar yavaşladığı önemli olacaktır. Burada yüksek bir rakam, Nisan ayı sonunda açıklanacak olan daha geniş kapsamlı ücret verilerinin de yüksek çıkacağı beklentilerini artırabilir ve ECB'nin Nisan ayında faiz indirimine gitme ihtimalini (şu anda %36 olarak fiyatlanıyor) ortadan kaldırabilir. İkincisi, yumuşak PMI bültenleri geçen Sonbaharda bağımsız euro zayıflığını tetiklemişti. Şubat ayı için beklenenden daha iyi gelen veriler de Euro'ya yardımcı olabilir. Referans olarak, konsensüs şu anda Euro Bölgesi PMI okumalarında zayıf sıçramalar bekliyor, ancak tüm okumalar daralma bölgesinde kalıyor.
Bir haftalık zımni EUR/USD oynaklığının %5 olması, yatırımcıların EUR/USD'nin hızlı bir yere gitmediğini düşündüğünü gösteriyor. Bu, kırılmaları kovalamaktan kaçınmak için bir işarettir. Temel çizgimiz EUR/USD'nin bu hafta 1,0700-1,0800/0810 aralığında seyredeceğini varsayıyor. Ancak olası bir üst taraf hareketi için Euro bölgesi veri olay risklerine dikkat edin.
ZAR: Çarşamba günkü bütçeye dikkat edin
USD/ZAR'daki üç aylık zımni oynaklık 2020'nin başından bu yana bu kadar düşük olmamıştı. Burada sakinleşen küresel koşulların rol oynadığı açık. Ancak bu Çarşamba Maliye Bakanı Güney Afrika'nın yıllık ve seçim öncesi bütçesini açıklayacak. Yıllık bütçeler tarihsel olarak rand için zorluklar yaratmıştır ve bu yılki de bir istisna olmayabilir.
ANC hükümetinin bu yaz yapılacak seçimler öncesinde sosyal harcamaları artırıp artırmayacağı merak konusu. Hükümetin harcamaları finanse etmek için Merkez Bankası'nın Altın ve Döviz Beklenmedik Durum Rezerv Hesabı'na başvurabileceğine dair bazı spekülasyonlar da var. Böyle bir durumda rand kesinlikle darbe alacaktır.
Bu nedenle bu hafta USD/ZAR için yukarı yönlü riskler görüyoruz ve zımni oynaklığın çok düşük fiyatlandırıldığını düşünüyoruz.
