Haziran ayında atanan yeni merkez bankası başkanı 2021'den bu yana ilk kez faiz oranlarını artırdı. Faiz artırma kararı, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan'ın Merkez Bankası başkanını değiştirmesinin ardından geldi.
Türkiye Merkez Bankası Perşembe günü faiz oranlarını %15'e yükselterek 2021'den bu yana ilk kez artışa gitti ve ülkenin yeni ekonomi liderlerinin enflasyonu düşürmek için daha agresif eylem çağrılarının gerisinde kalan politika düzeltmesinin bir parçası oldu.
Banka, ülkenin gösterge faiz oranı olan bir haftalık repo faizini, bir önceki merkez bankası başkanı döneminde ulaştığı en düşük seviye olan %8,5'ten %15'e yükseltti.
Karar yeni bir politikaya işaret etse de, bankanın faiz oranlarını ülkenin şu anda %39 olan enflasyon oranının üzerine çıkarmasını isteyen bazı yatırımcıları ve ekonomistleri hayal kırıklığına uğratması muhtemel.
Lira, bankanın kararını açıklamasının ardından ABD doları karşısında %4'ten fazla değer kaybederken, büyük bankaların ve analistlerin Türkiye'nin Perşembe günü faizleri ikiye, üçe ve hatta dörde katlayabileceği yönündeki tahminlerinin çok gerisinde kaldı. Yatırımcılar Türkiye'nin yabancı tahvillerini de satarak getirilerin yükselmesine neden oldu.
Federal Reserve Board'da eski bir ekonomist olan ve şu anda İstanbul Koç Üniversitesi'nde profesör olarak görev yapan Selva Demiralp, "Bu güvercin karar, faiz artırım döngüsünün süresine ilişkin akıllarda soru işaretleri bırakıyor ve enflasyon beklentilerini kontrol altına almakta başarısız oluyor" dedi. "Türk lirası üzerindeki baskılar devam edecek."
Karar, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan'ın Mayıs ayında hayat pahalılığı krizinin kendisine ve partisine olan desteği azalttığı çekişmeli bir yeniden seçim kampanyasından sonra maliye bakanını ve merkez bankası başkanını değiştirmesinin ardından geldi.
Perşembe günkü karardan önce Erdoğan, ülkenin yüksek enflasyon oranına rağmen bankaya faiz oranlarını düşürmesi için baskı yaptı, bu da dünyadaki merkez bankalarının genellikle yaptığının tam tersi.
Türkiye Cumhurbaşkanı, bu politikanın ekonomik büyümeyi teşvik edeceğini ve ekonomistlerin tarih boyunca gözlemlediklerinin aksine, düşük oranların eninde sonunda enflasyonu sakinleştireceğini söyledi.
Erdoğan'ın kredi destekli büyüme hamlesi ekonomi genelinde dengesizlikler yarattı ve bu dengesizlikleri karmaşık bir düzenlemeler ağı ve mali programlarla hafifletmeye çalıştı. Aynı zamanda ülkenin döviz arzını tehlikeli bir şekilde tüketti ve milyonlarca Türk insanının yaşam standartlarını düşürdü.
Perşembe günkü karar, ülkenin yeni Merkez Bankası Başkanı Hafize Gaye Erkan'ın aldığı ilk karar oldu. Ülkenin ilk kadın merkez bankası başkanı, Princeton eğitimli bir finansal risk yönetimi uzmanı ve First Republic Bank ve Goldman Sachs Group'ta eski bir yönetici olarak Haziran ayı başında Erdoğan tarafından atandı.
Son yıllarda paralarını Türkiye'den çeken yatırımcılara güven vermek isteyen Erdoğan, beş yıl aradan sonra Haziran ayı başında hükümete geri dönen ve uzun süredir yardımcılarından biri olan Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'i de yeniden göreve getirdi.
Perşembe günkü kararın öncesinde haftalar süren bir beklenti ve piyasa belirsizliği vardı zira hem Erkan hem de Şimşek atandıktan sonra faiz oranlarıyla ilgili spesifik açıklamalar da dahil olmak üzere çok az politika detayı sundular. Bu belirsizlik bazı Batılı bankaların ve analistlerin Perşembe günü enflasyonu kontrol altına almak için daha agresif bir adım atılacağına dair umutlarını artırdı.
"Bu durum piyasa oyuncularının kafasında soru işaretleri yaratıyor. Enflasyonu kontrol altına almak için yeterli değil," diyen Türk ekonomist Uğur Gürses, karara atıfta bulundu.
Bazı yatırımcılar ve analistler bu kararı, Şimşek ve Erkan'ın yıl boyunca faiz oranlarını artırmaya devam edebilecekleri ortodoks ekonomi politikasına kademeli bir dönüşün parçası olarak görüyor.
Merkez Bankası daha fazla faiz artışının yolda olduğu sinyalini verdi. "Enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar parasal sıkılaştırma, zamanında ve kademeli bir şekilde ihtiyaç duyulduğu ölçüde güçlendirilecektir" denildi.
Türkiye, Erdoğan'ın alışılmadık ekonomik vizyonunu ülkeye dayattığı, faiz oranlarını düşürürken son yıllarda değerinin %90'ını kaybeden Türk lirasını desteklemek için on milyarlarca dolar harcadığı bir dönemin ardından istikrarsız bir mali durum içinde.
Bu yaklaşım, gıda, konut, ilaç ve diğer temel ihtiyaçların maliyetini artıran ve ülkenin mali durumunu kritik bir duruma iten yaygın bir enflasyona yol açtı. Ülke korkunç bir döviz sıkıntısıyla boğuşuyor.
Türkiye'nin rezervlerinin çoğu borçlanmış durumda. Türkiye Merkez Bankası, yerli bankalar ve yabancı hükümetlerin belirli bir süre için lira karşılığında dolar ve diğer para birimlerini takas ettiği döviz takas anlaşmalarını kullanıyor. Bu takaslar hariç tutulduğunda Türkiye'nin rezervleri eksi 60 milyar dolar üzerinde.
Merkez Bankası, Erkan'ın atanmasından önce Haziran ayının başlarında liraya yönelik savunmasını azaltmış ve bu hamle yatırımcılar tarafından hükümetin daha sürdürülebilir bir politikaya yöneldiğinin işareti olarak karşılanmıştı. Lira o zamandan beri yatay seyrederek Merkez Bankası'nın para birimini destekleme çabalarını yeniden canlandırdığı yönündeki spekülasyonları körükledi.
"Her yerde hayal kırıklığı var. İhtiyaç duydukları tüm sermayeye şimdi sahipler. Eğer bunu balayı döneminin zirvesinde yapamazlarsa, daha sonra piyasanın onlardan istediği şeyi yapmaları çok zor olacak," diyor bir yatırım yöneticisi olan FIM Partners'ın küresel gelişmekte olan piyasalar borç başkanı Francesc Balcells.
Jared Malsin - Chelsey Dulaney / WSJ
Düzenleme ve Çeviri : Önder Sinan
