Hisse senetleri ve getiriler, ABD borç limiti müzakerelerine ilişkin iyimserliğin giderek artmasıyla toparlanıyor. Ancak dolar yükselmeye devam ediyor ve konjonktür yanlısı para birimleri baskı altında. EUR/USD paritesinin 1,0800 desteğine yaklaşması ve işsizlik maaşı başvurularının dolara kötü bir sürpriz daha yapabilecek olması nedeniyle bugün doların değer kazanmasında bir duraklama görebiliriz
ABD DOLARI: FX borç tavanı konusunda daha kötümser kalmayı tercih ediyor.
ABD'nin borç limiti müzakerelerine ilişkin söylem dünden bugüne giderek iyileşmeye devam ediyor. Başkan Biden bir anlaşmaya varılması konusunda iyimserliğini korurken, piyasalar öncelikle Temsilciler Meclisi Başkanı Kevin McCarthy'nin konuyla ilgili yorumlarını takip ediyor. McCarthy, iki tarafın birbirinden çok uzak olduğunu vurgulamaktan, bir anlaşmaya varmanın mümkün olduğunu söylemeye kadar kendi retoriğini değiştirdi. Şu anda, Başkan Biden Japonya'daki G7 zirvesine katılırken personel düzeyinde görüşmeler yapılıyor.
Temel senaryomuz Fed'in Haziran toplantısında mola vereceği yönünde. Gece boyunca yapılan Fed konuşmaları hala bu konuda tartışmalar olduğunu gösterdi. Williams, Fed'in geçmiş faiz hamlelerinden geri bildirim toplamaya ihtiyaç duyduğunu belirtirken, Logan "koşullar belirsiz olduğunda daha yavaş ilerlemeniz gerekebilir" dedi. Mester ise "Bu noktada, elimdeki verilere dayanarak, inatçı enflasyonun olduğu bir noktada, gelecek adımın artış veya azalış olasılığının eşit olduğunu söyleyemem" dedi. Barkin, Haziran'da ne yapacakları konusunda açık fikirli olduğunu ve enflasyonun yenildiğine ikna olmayı hala beklediğini ve gerektiğinde daha fazla faiz artışını destekleyeceğini belirtti. Goolsbee, enflasyonun politika yapıcıların istediği kadar hızlı düşmediğini ancak daha sıkı kredi koşullarının para politikasının bir kısmını yapmada yardımcı olacağını söyledi.
Varlık sınıflarında farklı tepkiler görüyoruz: ABD hisse senetleri toparlandı, hazine tahvilleri baskı altında kaldı, ancak riskin yeniden fiyatlandırıldığı bir ortamda düşük performans göstermesi gereken dolar değer kazanmaya devam etti. Norveç kronu gibi en yüksek betalı para birimlerinin güvenli liman Japon yenine paralel olarak düşmesinin alışılmadık bir kombinasyonuna tanık oluyoruz. Yen'in zayıflığı öncelikle ABD Hazinesi'nin son dönemdeki düşük performansını yansıtırken, emtia para birimleri üzerindeki baskıyla eşleştirilen doların gücü, döviz piyasalarının hisse senetleri gibi diğer varlık sınıflarında gösterilen temkinli iyimserliğin nasıl gerisinde kaldığına işaret ediyor.
Gece boyunca daha sağlam USD eğilimi, USDCNH'nin bu yıl ilk kez 7.00 seviyesinin üzerine çıkmasıyla desteklendi ve şu ana kadar 7.0162 seviyesine kadar yükseldi. Kırılma, beklendiği gibi gerçekleşen fixin hemen ardından geldi (7 seviyesinin kırılmasından endişe belirtmek amacıyla düşük olabileceği inancının aksine) ve şu ana kadar 7 seviyesini kıramayan yerli spot piyasa izleniyor ve yerel kapanışa doğru nasıl işlem yaptığını görmek için zirvelerde düzleşme belirtisi olup olmadığına bakılıyor. Son dönemdeki daha zayıf veriler ve önümüzdeki temettü ödeme dönemi, uzun süredir devam eden carry argümanını güçlendirdi ve geçen hafta USDCNH'nin yukarı yönlü hareketine yeniden ilgi gördük, bu da USDCNH 1 aylık volatiliteyi dip seviyelerinden yükselterek ayın başında 4.0 seviyelerine kadar gerilemesine neden oldu. CNH zayıflığı, bölgedeki diğer para birimlerine de yansıdı ve bu sabah THB, MYR ve IDR hepsi göze çarpan performans düşüşleri yaşadı.
EUR/USD'nin 1,0800 destek seviyesine yakın olması ve Washington'dan gelen haberlerin kuşkusuz daha cesaret verici olması nedeniyle, bugün dolarda daha fazla değerlenme yerine bir dengelenme ya da küçük bir düzeltme ihtimali artıyor. ABD'de son günlerde yukarı yönlü sürpriz yapan işsizlik başvurularının 264k'dan 252k'ya düşmesi ve muhtemelen dolar için bir miktar aşağı yönlü risk taşıması beklenen veriler de odak noktasında olacak. Nisan ayı konut satış verileri ve Philadelphia Fed İş Dünyası Görünümü de yayınlanırken, Fedspeak takviminde Philip Jefferson, Michael Barr ve Lorie Logan yer alacak.
EUR: Düşüş ihtimali azaldı
Son zamanlarda, ABD'nin borç limiti hikayesine ilişkin piyasa duyarlılığını ölçmek için EUR/USD'de 1,0800'ün -bize göre- referans seviye olarak önemini vurgulamaktayız. Yukarıdaki USD bölümünde kısaca tartışıldığı üzere, Biden ve McCarthy'nin söylemlerindeki iyileşme ve ABD hisse senedi piyasalarındaki olumlu tepki, bugün EUR/USD'de bir istikrar görebileceğimizi gösteriyor. 1,0800'ün test edilme ihtimali hala somut, ancak daha düşük bir kırılma ihtimali muhtemelen azaldı.
Piyasalar, veri takviminin oldukça boş olması - bugün sadece Avrupa Merkez Bankası ekonomik bülteni - ve iki ECB konuşmacısının (Luis de Guindos ve Madis Muller) herhangi bir gerçek piyasa etkisi yaratmayabilecek olması nedeniyle Euro bölgesinden iç tarafta çok az bilgi almaya devam edecek.
GBP: Bailey'den bugün bir konuşma daha
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey'nin dün yaptığı bazı yorumlar BoE'nin son dönemdeki söylemlerine pek bir şey katmadı. Beklentiler enflasyonda hızlı bir düşüş yaşanacağı yönünde ancak politika yapıcılar fiyat baskılarının devam ettiğine dair işaretlere tepki vermeye hazır olmaya devam ediyor ve ücretler, hizmetler ve işgücü sıkışıklığını yakından takip edecekler.
Kısa bir süre önce Birleşik Krallık ücret verilerinin Haziran toplantısında marjinal bir duraklamaya işaret ettiğini tartışmıştık. Sonia eğrisinin şu anda Haziran için yaklaşık 19bp ve zirveden önce toplamda 40bp sıkılaştırma fiyatladığı göz önüne alındığında, sterline aktarılacak bol miktarda güvercin yeniden fiyatlama olduğunu düşünüyoruz ve EUR/GBP'nin bu seviyelerden yükselmesini bekliyoruz: bu yaz 0,88-0,89'u hedefliyoruz.
Bugün İngiltere'de veri takvimi boş ancak BoE Başkanı Bailey, Ben Broadbent ve Dave Ramsden ile birlikte Hazine Seçim Komitesi'ne niceliksel sıkılaştırma konusunda ifade verirken onu tekrar dinleyeceğiz. Bu sabah ayrıca Baş Ekonomist Huw Pill tarafından planlanan bir konuşma var.
AUD & NZD: Tersine dönen anlatı
lk çeyrek maaş verileri, Reserve Bank of Australia'nın politikayı sıkılaştırmaya devam etme konusunda yeterli motivasyon sunmuş olabilir - ancak bu veriler aşırı yüksek seviyelerde gelmemesine rağmen, bugünkü Avustralya istihdam verileri herhangi bir faiz artırımı planını karmaşık hale getirebilir. Nisan ayında istihdam 4 bin kişi azaldı (beklenti +25 bin), bu da işsizlik oranının %3.5'ten %3.7'ye yükselmesine neden oldu. Raporun detayları da oldukça kötü: düşüş tamamen tam zamanlı istihdam kaynaklı oldu (-27 bin), ancak yarı zamanlı istihdam artışı hızlandı (+23 bin).
Bu açıklama muhtemelen AUD/NZD için anlatıyı değiştiriyor: potansiyel olarak boğa fırsatından, yakın zamandaki 1.0600 destek seviyesinin yoğun şekilde test edileceği bir olasılığa dönüşüyor. Bununla birlikte, RBA sıkılaşmasına ilişkin neredeyse hiçbir fiyatlama olmadığını unutmamız gerekiyor, bu nedenle AUD'ye yönelik olumsuz bir fiyatlamaya sınırlı bir alan bulunuyor.
NZD cephesinde, Hazine bugün bütçesini açıkladı ve son dönemde yaşanan şiddetli hava olaylarından sonra yeniden inşa harcamalarına odaklandı. Biraz şaşırtıcı bir şekilde, Hazine şimdi ek harcamaların, turizm artışıyla birlikte Yeni Zelanda'nın resesyondan kaçınmasına olanak sağladığını görüyor - bu da Şubat projeksiyonlarına göre Reserve Bank of New Zealand'ın temel senaryosudur. İyileşen ekonomik görünüm ve genişletici mali politika - birlikte göçteki artışla birleştiğinde - fiyat baskılarının daha uzun sürebileceği anlamına gelir ve RBNZ'yi önümüzdeki hafta sıkı durmaya zorlar. Bizim (ve genel beklenti olan) tahminimize göre 25 baz puanlık bir faiz artışı olacak, ancak odak noktası daha çok yeni faiz projeksiyonları olacak: bütçeden sonra daha fazla sıkılaşma planlanabilir ve bu da NZD'nin AUD'ye karşı performansını artırabilir.
