Küresel risk algısının toparlanması ve ISM imalat rakamlarının hayal kırıklığı yaratmasıyla DXY geçen haftanın en yüksek seviyelerinden bu yana yaklaşık %3,0 düştü. Yine de, Avrupa'nın kötü görünümü nedeniyle orta vadeli hikaye bizim görüşümüze göre USD-pozitif olmaya devam ediyor. ABD ekonomisi imalat değil hizmet ekonomisidir.
Birleşik Krallık'taki mali U dönüşü sterline sürekli destek sağlamayabilirken, RBA bundan sonra 25bp artışa devam edebilir
ABD DOLARI: Düzeltme çok sürdürülebilir değil
Dolar bu haftanın başında düzeltme modunda kalmaya devam etti ve DXY şu anda 28 Eylül zirvesinin yaklaşık %3,0 altında işlem görüyor. Bize göre bu durum, şimdiye kadar dolar rallisini destekleyen orta vadeli anlatıda radikal bir değişikliğe eşlik etmedi: Dün beklenenden biraz daha zayıf ISM imalat rakamlarına rağmen, ABD'nin iç hikayesi oldukça sağlam olmaya devam ediyor ve piyasalar yakın zamanda beklenen nihai oranı %4,50'nin altına revize etmiş olsa bile Fed'in sıkılaştırma beklentilerini canlı tutuyor. Cuma günkü istihdam raporunu yeni bir şahin yeniden fiyatlama için potansiyel bir tetikleyici ve dolar için olumlu bir olay olarak görüyoruz.
Gerçekten de, İngiltere'deki mali gelişmelerin (daha fazlası aşağıdaki GBP bölümünde) küresel risk duyarlılığı üzerinde oldukça yaygın bir etkiye sahip olduğu ve muhtemelen riskli varlıklarda ve tahvillerde bir toparlanmayı desteklediği görülmektedir. Ancak enerji krizi ve endişe verici jeopolitik gelişmeler göz önüne alındığında Avrupa varlıklarının piyasanın gözüne yeniden girmesi için hala uzun bir yol var, bu nedenle Avrupa hissiyatındaki toparlanmadan kaynaklanan herhangi bir dolar daralmasını muhtemelen kısa ömürlü olarak görmeye devam ediyoruz.
ISM imalat verilerinin ıskalanmasının ardından, piyasaların ekonomik görünümdeki herhangi bir aşağı yönlü eğilimi ölçmek için gelen ABD verilerine yönelik incelemelerini artırması muhtemeldir. Bugünkü veriler oldukça eski (fabrika siparişleri ve Ağustos ayı JOLTS iş ilanları), bu da biraz daha sakin bir piyasa ortamını destekleyebilir, ancak yarınki ISM hizmet endeksi ve ADP istihdam rakamlarına çok fazla odaklanılacak. Ayrıca bugün oldukça uzun bir Fed konuşmacıları listemiz var.
DXY düşüş trendinin yakında buharının tükeneceğini ve 111.00 seviyesinde daha güçlü bir desteğin ortaya çıkabileceğini düşünüyoruz. Şu anda 110.00 seviyesinin altındaki düşüşün uzatılması için makroekonomik gerekçeleri görmekte zorlanıyoruz.
EUR: Kendine özgü destek yok
EUR/USD küresel risk duyarlılığındaki iyileşmeden, dolardaki düzeltmeden ve İngiltere'deki mali U dönüşünden kaynaklanan bazı olumlu yayılmalardan büyük ölçüde faydalandı, ancak euro hala önemli bir kendine özgü yükseliş eğilimi gösteremedi. Euro bölgesi için hala çok zorlu olan görünüm ve soğuk aylara doğru ilerleyen enerji krizine ilişkin artan belirsizlik göz önüne alındığında bu pek de şaşırtıcı değil.
Avro Bölgesi'nde bugünün veri takvimi oldukça hafif ve sadece Ağustos ayı ÜFE enflasyonundaki ivmelenme takip edilecek. Pablo de Cos ve Mario Centeno'nun konuşmalarının ardından Başkan Christine Lagarde'ın öğleden sonra yapacağı açıklamalarla Avrupa Merkez Bankası konuşmacılarına daha fazla odaklanılması gerekiyor.
Bize göre EUR/USD paritesindeki toparlanma oldukça kırılgan görünüyor, bu da dolardaki hafif bir toparlanmanın paritede daha geniş bir düzeltmeyi tetikleyebileceği anlamına geliyor. Önümüzdeki haftalarda 0,9500 seviyesine dönüş riskini hala yüksek görüyoruz.
Teknik olarak;
- ST Trend: Sdwys / up
- Obj: 1.0010
- TRP: < 0,9650
- Direnç: 0.9860, 1.0010
- Destek: 0.9750, 0,9710, 0,9650
Piyasa 1.0010 seviyesine doğru kısa vadeli bir dip dönüşü tetiklemeye ve geri çekilme tırmanışı için çağrı yapmaya çalışıyor, ancak bunu yaparken bence yatay konsolidasyona ve sıkışmaya daha hazırlıklı olmakta fayda var. Mevcut kısa vadeli hareket yatay yukarı eğilimde
GBP: Aşağı yönlü riskler yüksek kalmaya devam ediyor
Cable, mini Bütçe açıklamasından önce işlem gördüğü seviyelere geri döndü, ancak mevcut ralliyi sürdürülebilir olarak görmekte zorlanıyoruz. İlk olarak, mali U dönüşü ülkenin mali durumu açısından bir oyun değiştirici olarak görünmüyor ve ilk etapta ideolojik - ve ekonomik olarak pek de haklı olmayan - vergi indirimleri sunarak verilen hasarın onarılması zor. İkinci olarak, Birleşik Krallık'ın not indirimiyle karşı karşıya kalma riski hala yüksek.
Hükümetin piyasaları sakinleştirmeye yönelik çabaları şüphesiz devam ediyor ve bu sabah Şansölye Kwasi Kwarteng'in 23 Kasım'da yapması beklenen orta vadeli mali plan açıklamasını öne çekmesinin beklendiği bildirildi. Ancak kesin tarih henüz açıklanmadı.
Bununla birlikte, büyük ikiz açık, yeni hükümete olan düşük piyasa güveni ve Avrupa'nın kışa girerken ki kasvetli görünümü GBP/USD'de 1,10+ seviyelerinin sürdürülemezliğine işaret ettiğinden, poundun çok önemli aşağı yönlü risklerle karşı karşıya kalmaya devam ettiğini düşünüyoruz.
Teknik olarak ;
- ST Trend: Sdwys / up
- Obj: 1.1510
- TRP: < 1.09820
- Direnç: 1.1380, 1.1500+/-
- Destek: 1.1177, 1.1015-1.0982*
Teknik olarak dipten dönüş ve hareketin 1.1510 civarına kadar sürme eğilimi devam ediyor. Bu yükselişte geri çekilmelerde ilk olarak 1.11 civarına dikkat etmek gerekiyor. Kur bu seviye üzerinde kaldığı sürece yukarı momentum gücünü korur, ancak bu seviye altına satışların artması özellikle 1.0980 altında kapanış mevcut trendin görüntüsünü geriye çevirir
AUD: RBA daha temkinli davranıyor
Avustralya Merkez Bankası bu sabah 25 baz puanlık bir artış yaparak piyasaları güvercin yönde şaşırttı (beklentiler yarım puanlık bir artış yönündeydi). RBA diğer gelişmiş merkez bankalarından daha fazla toplandığı için (ayda bir kez), gelen verilere ve küresel ekonomik/finansal koşullara bağlı olarak daha fazla esnekliğe izin verdiği için bunu özellikle şaşırtıcı görmüyoruz.
Nitekim Banka, ekonomik görünüm üzerindeki belirsizliğin nasıl arttığının altını çizdi ve yerel görünümün değerlendirilmesi oldukça iyimser kalmasına rağmen, Avustralyalı hane halklarının daha sıkı finansal koşullara nasıl tepki vereceği konusunda biraz endişeli (alarm değil) göründü. Konut piyasasında keskin bir gerileme yaşanacağına dair korkular kesinlikle artıyor.
RBA'nın 1 Kasım'daki bir sonraki toplantısından önce iki önemli veri açıklanacak: Eylül ayı istihdam rakamları ve daha da önemlisi 3Ç enflasyon raporu. Her iki veride de yukarı yönlü büyük sürprizler Kasım ayında 50 baz puanlık bir artırımın önünü açabilir, ancak bundan sonra 25 baz puanlık artışlar daha olası görünüyor.
RBA açıklamasının ardından AUD/USD paritesinin verdiği negatif tepki, para politikası ve döviz dinamikleri arasındaki son dönemdeki ayrışmaya paralel olarak oldukça kısa sürdü. Parite, USD'nin yeniden güçlenmesi ve zorlu küresel risk görünümü riskleri göz önüne alındığında mevcut seviyelerde oldukça kırılgan olmaya devam ediyor.
