Federal Rezerv'in bir sonraki politika kararı öncesinde yatırımcılar artan faiz oranlarının kurumsal kazançlar ve değerlemeler üzerindeki etkisiyle boğuşurken hisse senetleri Salı günü düştü.
Merkez Bankası'nın enflasyonu düşürmek amacıyla Çarşamba günü faiz oranlarını yeniden keskin bir şekilde artırması bekleniyor, bu da sonunda ekonomiyi yavaşlatacak ve muhtemelen şirket karlarını düşürecek bir hareket. Aynı zamanda, daha yüksek faiz oranları yatırımcıların bu kazançların bir dilimi için ödemeye istekli oldukları fiyatları kısıtlayacaktır.
Bu engeller, büyük hisse senedi endekslerinin 2022'ye giden yolun neredeyse dörtte üçünde kendilerini buldukları çukurdan çıkmalarını zorlaştırabilir. S&P 500 bu yıl %19 düştü ve yükselen faiz oranları, hisse senetlerinin pandemi döneminin büyük bölümünde sahip olduğu yüksek değerlemeleri eritti.
S&P 500 Salı günü %1,1 düşerken, 11 sektörün tamamı günü kırmızıda tamamladı ve ABD devlet tahvili getirileri, fiyatların düşmesiyle birlikte yeniden son yılların en yüksek seviyelerine yükseldi.
CME Group'un FedWatch aracına göre yatırımcılar, merkez bankasının Çarşamba günkü toplantı sonucunda faiz oranlarını 0,75 puan artırmasına %82, tam yüzde puanlık bir artışa ise %18 ihtimal veriyor.
Geçen hafta, Fed'in agresif faiz artırım kampanyasına rağmen enflasyonun Ağustos ayında hızlandığına dair kanıtlar, hisse senetlerinin bir geri dönüş için uygun olduğuna dair umutları kırdı. Veriler, gıda ve enerjiyi hariç tutan çekirdek tüketici fiyatlarında bir önceki aya göre keskin bir artış ve beklenenden daha yüksek bir yıllık enflasyon gösterdi. Bu durum, yatırımcıların Fed'in faizleri daha hızlı artıracağına dair bahis oynamasına yol açtı ve başlıca hisse senedi endekslerinin 2020'den bu yana en kötü gününde düşmesine neden oldu.
Bu haber, enflasyonun düşeceğine dair en umutlu yatırımcıların çoğunun yelkenlerindeki rüzgarı gerçekten aldı.
2022'deki sert satışların ardından, hisse senetleri şirket karı açısından daha düşük fiyatlara hükmediyor. FactSet'e göre, S&P 500 önümüzdeki 12 ay için öngörülen kazançlarının 16,6 katından işlem görüyor, 2021 sonunda 21,5'ten ve 10 yıllık ortalamanın altında.
Daha yüksek faiz oranları, yatırımcıların şirketlerin gelecekteki kârlarının bir kısmı için yüksek değerlemeler ödemeye daha da az meyilli olmasına neden olabilir. Yükselen faiz oranları ekonomiye yansıyıp büyümeyi baskıladıkça, birçok yatırımcı kazançların giderek daha kırılgan göründüğünü düşünüyor. Analistler son aylarda önümüzdeki çeyreklerde kâr artışı tahminlerini düşürdü.
Hisse senedi değerlemelerinin daha da düşebilir, diğer yandan özellikle kazançların izleyeceği yol konusunda endişeler hakim.
En önemli olan kazanç endişeleri ile biraz da potansiyel değerleme baskısının bir araya gelmesi - bu sadece matematik, kısa vadeli piyasa ortamı için zor bir kombinasyon,
Daha fazla şirket sonuçlarını açıkladıkça, yatırımcılar daha sıkı parasal koşulların ve devam eden enflasyonun alt çizgiyi nasıl etkilediğini izleyecekler. Üçüncü çeyrek kazanç beklentileri son aylarda teknolojiden sanayiye ve finans sektörüne kadar birçok sektörde düşüş gösterdi.
FactSet'e göre analistler, S&P 500'deki şirketlerin kârının bir önceki yıla göre %3,3 artacağını öngörürken, 30 Haziran'daki %9,9'luk büyüme tahminlerine göre bu oran düştü. 2022 yılı için büyüme tahminleri de bu süre zarfında %9,6'dan %7,7'ye gerilemiştir.
