- Yüksek oranlar ve daralan marjlar temel endişeler arasında
- Goldman sermaye getirisi en yüksek şirketleri seviyor
Beklenenden daha yüksek çıkan enflasyon ve FedEx Corp'un şok edici kar uyarısının ardından, Wall Street'in önde gelen stratejistleri ABD kazançları ve hisse senedi değerlemeleri için artan riskler görüyor.
Hem Morgan Stanley'den Michael J. Wilson hem de Goldman Sachs Group Inc'den David J. Kostin, kârlılığın önündeki engellerin arttığını belirterek daha sıkı para politikası ve şirket marjları üzerindeki baskıyı temel endişeler olarak vurguladı. ABD hisse senetlerini en çok eleştirenlerden biri olan Wilson'a göre, "gerçeğin adil bir şekilde fiyatlanması için daha gidilecek çok yol var."
Analistlerin ABD şirketlerinin kazançlarına ilişkin tahminleri son zamanlarda ılımlı bir seyir izlese de, S&P 500'ün bu yılki %19'luk düşüşüne rağmen hala rekor seviyelere yakın seyrediyor.
Morgan Stanley'den Wilson, kurumsal yönlendirmelere olan bağımlılık ve ABD endeksinin nispeten savunmacı doğası nedeniyle revizyonların "genellikle buzul gibi" olduğunu yazdı ve önümüzdeki dönemde dalgalanma uyarısında bulundu.
Stratejistlerin yorumları, gösterge endeksin %4,8 düştüğü ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100'ün Ocak ayından bu yana en kötü haftasını geçirdiği ABD hisse senetleri için zorlu bir haftanın ardından geldi. Tüketici fiyatlarının Ağustos ayında beklenenden daha fazla arttığını gösteren veriler, Federal Rezerv'in faiz artırımlarına ilişkin korkuları körüklerken, FedEx'in uyarısı bazıları tarafından zor durumdaki şirketlerden gelecek ilk uyarı olarak lanse edildi.
Goldman'dan Kostin, "Sıcak enflasyon baskısı, hisse senedi değerlemeleri ve karlılık görünümüne ilişkin endişeleri artırdı" dedi. Kostin'in ekibi, S&P 500 net kâr marjlarının 2023'te 25 baz puan düşmesini ve bunun da öz sermaye getirileri üzerinde daha fazla baskı yaratmasını bekliyor.
Goldman stratejistleri, kârlılık üzerindeki baskının arttığı ve finansal koşulların sıkılaştığı bir ortamda yüksek sermaye getirisine sahip hisse senetlerinin öne çıktığını söyledi. Bu şirketler arasında Alphabet Inc., Domino's Pizza Inc. ve Philip Morris International Inc. yer alıyor.
Bu arada Wilson ve ekibi, "kazanç istikrarı ve yüksek operasyonel verimliliğe sahip daha savunmacı yönelimli şirketlere sahip olmayı tavsiye etmeye devam ediyor."
BofA, Enflasyon Şoku 'Henüz Bitmediği' İçin ABD Hisse Senetlerinin Yeni Dip Seviyelerini Görüyor
Bank of America Corp. stratejisti Michael Hartnett, geçen hafta Morgan Stanley'in görüşünü tekrarlayarak, ABD hisse senetlerinin kavurucu enflasyon ve şahin bir Fed ortamında bu yılki düşüşlerin en kötüsünü henüz görmediğini söyledi. Hartnett ve ekibi, kazançlardaki durgunluğun hisse senetlerini yeni dip seviyelere çekmesini bekliyor.
Bloomberg Int- Makale
